Mysterieuze koerswinst voor Fugro
Fugro ? ? is maandagochtend met afstand de grootste stijger van de Midkap. Er is geen nieuws rond de bodemonderzoeker, die zelf ook geen verklaring heeft voor de plotse piek.
Het bedrijf uit Leidschendam behoort dit jaar tot de grootste dalers van het Damrak: ondanks de winst van maandag, is de koers in 2020 bijna gehalveerd. Fugro haalt de helft van zijn omzet uit olie en gas. Door de gedaalde olie- en gasprijs, zal ook Fugro dit jaar veel minder inkomsten halen dan aanvankelijk geraamd.
Herfinanciering
Daarnaast mislukte onlangs een herfinanciering. Fugro moet volgend jaar schulden aflossen en het bedrijf had een omvangrijk herfinanciering opgetuigd. Daar was het maanden mee bezig geweest. Juist op het moment suprême werd Nederland overvallen door corona. Gevolg: de herfinanciering werd op het nippertje afgeblazen. De vraag is of Fugro volgend jaar wel genoeg geld heeft om de lening af te lossen. Beleggers vrezen een claimemissie.
Fugro staat bovenaan de lijst van meest geshorte fondsen in Amsterdam. 'Short gaan' is een beleggingsstrategie die inzet op koetsdalingen. Bijna een vijfde van de aandelen Fugro is in handen van beleggers die denken dat de koers nog verder onderuitgaat.
Zwiepers
Short gaan is ook een riskante strategie. Als de koers van Fugro stijgt, en de shortseller dus verlies lijdt, moet die vanuit risico-oogpunt een deel van zijn shortpositie verminderen, door de aandelen terug te kopen. Als veel partijen short zitten en ze moeten allemaal aandelen terugkopen, ontstaat een zichzelf versterkend effect. De short squeeze, in jargon.
De winst is opvallend maar past wel in het beeld van de laatste weken: Fugro’s koers maakt forse zwiepers en het fonds behoort vaak tot de grootste stijgers en dalers van de beurs.
Obligatie
Ondertussen kijken veel beleggers niet meer naar het aandeel, maar veeleer naar de obligatie die volgend jaar moet worden afgelost, als barometer voor het bedrijf. De yield staat op 25,4%. De koers van de obligatie handelt tegengesteld aan deze rente: die staat nu op 76 cent op de euro. De obligatiekoers heeft, anders dan de beurskoers, de voorbije dagen nauwelijks bewogen.
Dus de schuld van het bedrijf kan worden gekocht voor driekwart van de nominale waarde: beleggers twijfelen of ze hun hoofdsom wel volledig terugkrijgen. En een nieuwe lening is op dit moment uitgesloten.
Grote kans dus dat het aandeel Fugro de komende maanden nog vaker over de koersborden gaat stuiterend.