AnalytischDenker schreef op 15 mei 2020 10:39:
[...]
Ik had gisteren even winst genomen op mijn short positie. Vandaag weer short positie terug ingenomen.
Dus daarom nu maar een reactie.
Jouw vragen - waarop je zelf het antwoord wel weet, maar je bedoelt het om een punt te maken - zijn mijns inziens volkomen irrelevant. ASML heeft de aandeleninkoop inmiddels twee maanden stopgezet vanwege de tegenvallende cashflow in het eerste kwartaal en vanwege de toegenomen onzekerheid. Het geld hebben ze nodig voor investeringen en werkkapitaal. Ze dachten begin dit jaar echter nog voldoende ruimte te zullen hebben voor aandeleninkoop, maar die ruimte is er niet meer.
Het punt is echter dat die hele aandeleninkoop een slecht idee is op een hoge K-W verhouding. Het levert nauwelijks rendement op voor zittende aandeelhouders.
Stel ASML koopt dit jaar voor € 2 miljard aandelen in tegen een gemiddelde koers van € 270. Dan zijn er aan het eind van 2020 7,5 miljoen aandelen minder.
Bij een nettowinst van € 3 miljard scheelt dat € 0,13 EPS.
Stel nu dat ASML die € 2 miljard niet gebruikt voor aandeleninkoop maar voor een investering met een netto rendement van 5%. Dan levert dat € 0,23 extra EPS op per aandeel.
Op een hoge K-W verhouding aandelen inkopen is een zwaktebod.