Guus_Geluk schreef op 16 december 2019 11:21:
KBC Top picks 2020: PostNL
PostNL bezorgt elke dag gemiddeld 500.000 pakketten en 10 miljoen brieven in
Nederland. Het bedrijf is ook actief in Duitsland, het Verenigd Koninkrijk en Italië.
PostNL telt ongeveer 56.000 werknemers.
Investment case
Analist Ruben Devos: “We geloven dat er opwaartse risico’s zijn verbonden aan
bijkomende synergieën door de consolidatie met Sandd en de daaruit voortvloeiende
versoepeling van de concurrentie op de Nederlandse postmarkt. Daarnaast
verwachten we een verbetering van de cashflowgeneratie door een beter beheer van
het werkkapitaal, lagere pensioenuitkeringen (met uitzondering van een eenmalige
financieringsbetaling eind 2020), minder rentelasten, lagere cashbelastingen en
nettogroei van de operationele activiteiten van PostNL.”
Triggers voor het aandeel
• De daling van het volume geadresseerde post vertraagt van de verwachte
9 à 11%.
• Stijgende rentevoeten verzachten het pensioentekort.
• Verhoogde densiteit in het pakketnetwerk verbetert de kostenefficiëntie.
• Succesvolle uitvoering van het besparingsprogramma.
• Beter dan verwachte synergieën door de overname van Sandd.
www.bolero.be/uploads/media/5df0a3875...