boem! schreef op 8 augustus 2019 13:28:
[...]
Ik dacht dat met de toelichting op de cijfers het klip en klaar is wat er staat te gebeuren met TT.
FFF zetten TT prominent in de etalage door naast Opex boven Capex te laten prevaleren nu ook een impairment op de intangible assets te nemen van 320 mio.
Dat de accountant hier niet volledig in mee is gegaan door de impairment op Tele-Atlas uit te smeren over twee jaar doet niets af aan het principe dat de FFf tom2 op termijn zo positief mogelijk willen presenteren voor de goede verstaander.
Dat de verhoogde inspanningen op R&D gebied met meer dan 100 mio per jaar leiden tot een verlaagde Capex met 60 mio waar je het tegendeel zou verwachten indien je naar de aard van die inspanningen kijkt(HD-maps voor Location Technology) wordt door TT simpel gepareerd door te wijzen op de FCF die als gevolg van de impairment voldoende ruimte laat voor dit soort acties.
Ik denk dat FF hebben ingezet op een volledige impairment in het 2q waar zij nu genoegen hebben moeten nemen met een periode van twee jaar.
Voor de goede verstaander is de boodschap duidelijk: de Opex wordt in 2021 met 230 mio verlaagd doordat Tele-Atlas op dat moment volledig is afgeschreven en men gaat door met opex boven capex te stellen omdat dat voor de echte knakenteller te weten de FCF toch geen verschil oplevert.
Indien je dit een trukendoos wilt noemen is het wel een trukendoos waar de truuk al volledig is uitgelegd.
Doe er je voordeel mee zou ik zeggen want er zijn hoegenaamd geen analisten die er aandacht aan hebben besteed.