Beusrwijzer.com 13-03-2019:
Ondanks de overnames in 2018 blijft de balans met een nettoschuld van slechts 17,1 mln. EUR gezond.
De groep genereert mooie vrije cashflows, maar de vage doch eerder negatieve prognoses voor de eerste jaarhelft kunnen het aandeel nog verder onder druk zetten.
Onder 7,5 EUR mag een eerste positie worden ingenomen.
In december waarschuwde de producent van veevoeders al dat de onderliggende EBITDA door hogere transportkosten (lage rivierstanden), hogere grondstoffen- en energieprijzen licht zou dalen. Die daalde uiteindelijk met 1,3%, tot 100,1 mln. EUR.
De nettowinst per aandeel bedroeg 0,58 EUR., een lichte stijging dankzij de inkoop van eigen aandelen in 2017 en 2018.
De volumes stegen wel vorig jaar (+4,9%), deels te danken aan overnames. ForFarmers waarschuwt echter dat de onderliggende EBITDA in de eerste jaarhelft van 2019 'sterk lager' zal uitvallen, vooral omdat ze haar marktaandeel wil verdedigen (lees: lagere prijzen).
De komende jaren moet de kostenbasis aanzienlijk verlagen, door standaardisatie en optimalisatie van de processen.
Over boekjaar 2018 wordt een dividend van 0,60 EUR p.a. uitgekeerd en na de trading update over het eerste kwartaal zal een weliswaar beperkt inkoopprogramma (30 mln. EUR) van eigen aandelen worden opgestart.
Ben aan het overwegen om weer wat aandelen te kopen.
Groetjes,
Sappas