Fugro is operationeel winstgevend en zet probleemdivisie te koop
Na een zwakke start van 2019, heeft Fugro zich in het tweede kwartaal hersteld. Operationeel was het bedrijf winstgevend, de omzet steeg en probleemonderdeel Seabed Geosolutions staat nu echt te koop. De schuld is niet geslonken, maar ook daarin ziet het bedrijf de komende maanden een verbetering.
Fugro brengt bodems in kaart. Het heeft zware jaren achter de rug. Toen de olieprijs wegzakte, was er veel minder vraag naar seismisch onderzoek. Minder werk: dus waren er ontslagrondes, verliezen, en een wegzakkende beurskoers. Drie jaar geleden sloot het bedrijf een herfinanciering middels een converteerbare obligatie: nu het moment dichterbij komt dat de obligaties moeten worden omgezet in aandelen, of dienen te worden afgelost, worstelt de bodemonderzoeker met zijn convertible.
Daarom is Fugro een van de meest geshorte fondsen op de Amsterdamse beurs - short gaan is een strategie waarbij beleggers speculeren op een koersdaling. Koers van dit jaar, tot aan woensdagochtend: -19%.
Interesse
Maar bij de halfjaarcijfers klinkt topman Mark Heine hoopvol. Fugro bestaat uit drie bedrijfsonderdelen: Land, Marine, en Seabed Geosolutions. Dat laatste is een joint venture met het Franse CGG en al is langere tijd een 'bleeder'.
Seabed Geosolutions staat officieel te koop, het bedrijf heeft een impairment genomen van €61 mln en 'meerdere partijen hebben al interesse getoond', aldus Fugro.
Verbetering
Weliswaar was het bedrijf verlieslatend in het tweede kwartaal, de omzet steeg en de operationele marge - ebit-margin - kwam uit op 2,9%. Vorig jaar was dat 0,1%. In het eerste kwartaal was die marge nog negatief.
'We rekenen op aanhoudende verbetering van de marktomstandigheden vanaf nu, met hogere volumes en herstellende prijzen', zegt bestuursvoorzitter Mark Heine in een schriftelijke toelichting op de cijfers.
Offshore wind
Het bedrijf moet met het bruto bedrijfsresultaat (ebitda) de nettoschuld in drie jaar kunnen terugverdienen, zo is de afspraak met de banken. In jargon: de nettoschuld/ebitda ratio, mag maximaal 3 zijn. Die is nu 2,8. Fugro verwacht daarin 'een verbetering tegen het einde van het jaar'.
De omzet steeg met bijna 6% naar €797 mln. Dat kwam onder meer door opdrachten voor wind op zee. Fugro was een aantal jaar geleden voor het leeuwendeel van zijn inkomsten afhankelijk van de olie- en gasindustrie, maar nu komt bijna de helft van de omzet uit andere sectoren, waaronder dus offshore wind.
Artikel FD