~Justin~ schreef op 6 december 2018 13:33:
Ik denk dat we het op dit forum inhoudelijk juist zien, alleen niet altijd qua timing.
Op 27 september kondigde tomtom aan dat Telematics in de verkoop stond. Ik zei toen direct: we openen op EUR 10+.
De koers ging toen echter van EUR 6,18 naar EUR 7,34 op een volume van bijna 10 mln stuks. Dat was op zich een 20% groei, maar minder dan ik verwachtte. Ik zie het echter nog steeds als een 10+ situatie en een “slowmotion shortsqueeze”.
Een week eerder was de koers namelijk nog in één klap van 8,50 naar 6,40 gegaan om zeer goede kwartaalcijfers in combinatie met verlies volvo contract. Die daling kwam toen erg kunstmatig over; shortselling. Tomtom kwam een week later met het telematics nieuws “omdat het niet meer binnenskamers te houden was”. Ik denk dat die afstort op volvo (klein contract) met goede kwartaalcijfers en outlookverhoging samenhangt met telematics en geinteresseerde kopers.
Anyway, het is nu 2 maanden en 2 weken later - de verkoop zou een maand of drie in beslag nemen en dan in Q1 finaliseren.
De koers is niet van 6,18 in een keer naar 10+ gegaan, maar noteert nu op 8,13. (We zijn dus halverwege).
Sommigen zien dit wellicht als al een mooie groei, maar laten we niet vergeten dat tomtom op 8,50 noteerde vóórdat we wisten dat volvo weg ging, maar ook voordat bekend was dat tomtom veel winstgevender is en hogere outlook heeft en voordat bekend was dat Telematics wordt verkocht voor een veel hogere prijs dan waar analisten het op waardeerden.
Zij noemen Telematics nu ineens “het tafelzilver”, nadat ze het in het verleden 50% lager waardeerden dan nu. Ik denk dat ze de mapping assets ook 50% te laag waarderen, want ze trekken nu de nieuwe waardering van telematics van de marketcap af en zeggen dan dat dat de nieuwe prijs is (Bartjens in FD) voor de “restwaarde na verkoop telematics”, maar wat overblijft is niet “de rest”, maar “de core” van het bedrijf. Die onderwaardering gaat er uit, zeker omdat het kernbedrijf compacter is en beter aansluit op wat tech bedrijven willen overnemen, dus dat blijft ook levensgroot boven de markt hangen, in combinatie met de trend rond autonomous driving. Als tomtom één goede deal bekendmaakt dan ga je daar zeker impact van zien.