prinszicht schreef op 7 september 2018 12:23:
[...]
Ik weet het niet maar denk van wel. Na Bpost eind 2016 heeft ze 18 maanden geroepen dat AMM per jaar 50 tot 70 miljoen kost (het leveren van andermans post). Ze heeft zelfs tot 2 keer toe de UCOI aangepast. Er moest een rechter aan te pas komen. De uitspraak is nu duidelijk. Het mag omhoog en Mona heeft daarbij gezegd dat de ACM PostNL meer met rust moet laten. Dus de tarieven gaan omhoog wil je het netwerk overeind houden. Verder kun je niet alleen de consument laten opdraaien voor de alsmaar afnemende volumes.
Er is zelfs nog een schadepost van ongeveer 100 miljoen (opgelopen afgelopen paar jaar). Dit bedrag heeft ze uit de UCOI gehaald de met de verschillende kwartaalupdates en ons daar onaangenaam mee verrast. Zie de koers van 3,07. Of ze deze gaat claimen is nu de vraag. Ik vermoed van niet wat bijzonder is maar anderen suggereren dat PostNL er andere benefits voor terug krijgt.
Wanneer je dus kijkt naar een opgeschoond PostNL (verkoop International). Dan zie je:
1. Een pakketbusiness van ongeveer 4,50 per aandeel.
2. Een postbusiness die 50 miljoen minimaal beter moet renderen.
3. Een schuldenvrij bedrijf.
4. Een te hoog dividend in relatie tot de koers.
Dan kunnen er 2 dingen gebeuren. Het eerste is conform jouw redenatie: HV levert geen klap. Dus dividend onder druk. Het 2de is dat ze na de volle winst monoloog, de UCOI voorzichtig omhoog bijstelt. Daar hoort een hogere koers bij en dus krijg je daarmee een redelijk goede verhouding tot het dividend.