*Justin* schreef op 11 juli 2018 14:28:
[...]
Als je puur het Cue interview neemt dan was er eerst een 3% daling en daarna nog 10% er overheen. Om uit te komen rond 7 euro. Daarna nog een dipje en herstel en nu staan we iets boven de 7. Voor een bedrijf met winstgroei een bescheiden multiple.
Als de outlook omhoog gaat is het effect dubbel. Enerzijds verlaagt het de multiple zelf en rechtvaardigt het een hogere multiple.
Stel tomtom komt met een outlook van 35 cent adj., volgens nieuwe IFRS standaarden. Je praat dan over een winstgroei van EUR 40 miljoen in 2017 naar EUR 78 miljoen euro in 2018.
Nominaal zijn dat nog geen gigantische bedragen, maar dan zie ik tomtom volgend jaar wel een winst van 100 miljoen maken, als ook het nieuwe Volvo contract ingaat en uitgaande van de reeds afgegeven CAGR voor b-tob.
Uitgaande van (heel bescheiden) volgend jaar gelijke omzet maar binnen die omzet een verschuiving van 60 miljoen van lage (40%) naar hoge (80%) marge. 40% x 60 mio = 24 miljoen.
Ik zeg ‘heel bescheiden’ omdat nu tweederde van de omzet uit zakelijk en eenderde uit consumer komt. Bij een 12,5% groei in zakelijk kan tomtom zich dus een 25% krimp in Consumer veroorloven om op eenzelfde omzet te komen met binnen die omzet een hogere winstgevendheid. Een redelijk comfortabele uitgangspositie en nog zonder speculaties.