FD 20-2-2019
Alfen heeft last van grote drukte bij netbeheerders
Tevreden? Misschien had er wel meer in gezeten, zegt Marco Roeleveld, bestuursvoorzitter van Alfen. Het bedrijf uit Almere kwam vorig jaar naar de beurs. Alfen maakt laadpalen en systemen voor energieopslag. Dat is de toekomst. Dus is de strategie van het bedrijf in een woord samen te vatten: groei.
En Alfen groeide. Afgelopen jaar kwam de omzet uit op €102 mln. Een jaar eerder was dat €74 mln. En in 2015 was dat €50 mln. Een verdubbeling in een paar jaar - het gros der beursfondsen zal er jaloers op zijn.
Druk
Die omzet had nog harder kunnen stijgen. Alfen levert aan bedrijven als Alliander, Enexis en Stedin. Bestellingen van deze netbeheerders, onder meer op het gebied van slimme netten, lieten zich lange tijd goed voorspellen. Maar afgelopen jaar was het ineens druk.
‘Er waren wat verstoringen in de toevoerketen’• Marco Roeleveld, topman Alfen.
Netbeheerders meldden vanaf de zomer een hausse aan nieuwe opdrachten. Zonneweides die aangesloten moeten worden op het netwerk, maar ook gewoon nieuwe woonwijken - de economie gaat goed, de bouwt stampt voort. Netbeheerders kunnen het werk amper aan. En dat vertaalt zich naar problemen in de hele aanvoerketen. Dus ook bij Alfen.
Doorgeschoven
'Er waren wat verstoringen in de toevoerketen', zegt Roeleveld. 'Er zijn meer bestellingen binnengekomen, en complexere zaken. Dat hebben we niet zomaar opgelost. We moesten meer investeren. Een deel van het werk en dus de inkomsten, is doorgeschoven naar 2019.'
En er werden mensen aangenomen over de volle breedte: van verkoop- tot productiemedewerkers, van mensen in het magazijn tot investor relations. Uiteindelijk zijn er ruim honderd nieuwe medewerkers gekomen, vooral in Almere. Daarmee is Alfen naar eigen zeggen klaar om de drukte aan te kunnen. Het gevolg is wel dat de personeelskosten met bijna de helft gestegen zijn.
Kosten
En Alfen was ook meer kwijt aan IT-systemen en andere investeringen in het bedrijf. Die hogere kosten drukken de resultaten. Ondanks de hogere omzetten is het aangepaste bruto bedrijfsresultaat, (adjusted ebitda, een belangrijke maatstaf voor de winstgevendheid) met ruim 25% gedaald. In 2018 kwam die uit op €3,6 mln.
Maar dat is een tijdelijke terugval, verwacht Roeleveld. Uiteindelijk is het de intentie om op de vaste kosten een hefboom te zetten. Leverage. Anders gezegd: tegen dezelfde kosten moet Alfen steeds meer gaan produceren. Dan gaat de marge omhoog en wordt het bedrijf dus winstgevender.
Schuld
Vorig jaar kocht Alfen in Finland het bedrijf Elkamo, een ontwikkelaar en producent van elektriciteitsdistributiesystemen. Financiële details werden niet bekendgemaakt, al sloot Alfen wel een lening van €5 mln voor de transactie.
Mede daardoor is de schuldpositie gestegen naar een kleine €17 mln, iets dat verder samenhangt met de stijging van het werkkapitaal. Anders gezegd: Alfen leent om te groeien. Al nuanceert Roeleveld de omvang van de schuld: 'Die was eind 2017 ook wel heel erg laag.' De nettoschuld van het bedrijf bedroeg dat jaar €3,1 mln.
De koers van Alfen staat aan het einde van de ochtend een kleine 4% lager. In maart vorig jaar was de beursgang. Eerste koers: €10. Woensdag schommelt de koers rond de €13,50. Vindt Roeleveld het jammer dat de waarde van het aandeel een tik krijgt? Hij blijft diplomatiek: 'Wat er gebeurt met de koers op de beurs, daar heb ik geen invloed op.'