TomTom « Terug naar discussie overzicht

quote:

*Justin* schreef op 19 februari 2018 21:48:

Over de verwachtingen voor de komende 5 jr.

Automotive revenue is projected to grow significantly throughout the forecasted period. Enterprise and Telematics revenue in the forecasted period shows a single digit growth rate, while the revenue projections of Consumer are declining in the forecasted period. Given the limited visibility on the longer-term growth, the growth rates in the later years are more subject to uncertainty compared with the earlier years.

quote:

visje schreef op 19 februari 2018 23:16:

@justin hoe moet ik het lezen..wil je reactie geven? tnx

quote:

*Justin* schreef op 20 februari 2018 00:20:

[...]

Het is waarschijnlijk - als je 400 mln aan orders van autofabrikanten binnenhaalt die meestal pas na 2 jaar ingaan - dat die groei ook na 2019 voortzet. Maar het kan maar gezegd zijn.

quote:

VanillaSky schreef op 20 februari 2018 07:11:

"Given the limited visibility on the longer-term growth, the growth rates in the later years are more subject to uncertainty compared with the earlier years"

Dit is m.i. exact de reden waarom het aandeel obv cijfers voorlopig niet omhoog kan. Toen TT nieuwe groei voorspelde ook in consumer zou dit gezorgd hebben voor omzetten ver boven een miljard waardoor er operational leverage zou komen.
Met de kennis van nu kom je na de voorspelde groeiperiode op een omzet van krap 800mio in 2020-2021. Groei daarna durft TT zich niet over uit te laten en lijkt mij ook lastig te voorspellen. Denk wel indien HD maps een veel beter verdienmodel heeft en prijzen hoog blijven en er volume komt verdere groei mogelijk is.

Wanneer je je baseert op de huidige automotive markt dan ben ik bang dat de grootste groei eruit is in 2020-2021. Dan heeft TT met 400-500 mio automotive een derhalve groot stuk van de taart dat het verder afpakken van marktaandeel steeds moeilijker is. De autobedrijven willen toch blijven dual sourcen. TT zat nu ook in de positie dat ze zeker een vergelijkbare/betere kwaliteit hadden maar klein marktaandeel. Wanneer ze dan op 40-50% zitten met 500mio omzet dan is verder groeien veel moeilijker.

Vanuit deze optiek begrijp ik de koersontwikkeling heel goed. Totdat blijkt dat het hele autonoom rijden echt een GOUDMIJN is voor TT denk ik dat enorme winsten uitgesloten zijn.

quote:

VanillaSky schreef op 20 februari 2018 07:11:

"Given the limited visibility on the longer-term growth, the growth rates in the later years are more subject to uncertainty compared with the earlier years"

Dit is m.i. exact de reden waarom het aandeel obv cijfers voorlopig niet omhoog kan. Toen TT nieuwe groei voorspelde ook in consumer zou dit gezorgd hebben voor omzetten ver boven een miljard waardoor er operational leverage zou komen.

quote:

ketchup of catch-up schreef op 20 februari 2018 07:35:

[...]

over 3 @ 5 jaar ziet het landschap er compleet anders uit
het is nog maar de vraag of TT weet door te groeien "zelfstandig"

de enige echte serieuze toegevoegde waarde zit hem in opsplitsen en verkopen
de Founders weten dit en de markt weet dit
de vraag is enkel wanneer en op welke manier en wie gaat er uiteindelijk met de poet vandoor.

dit is ook de enige reden om in dit aandeel te blijven zitten, voor de rest is het een privébedrijf met een beursnotering

enige dilemma is dan ook hoeveel risico-geld ben je hier bereid op in te zetten, want dit aandeel zal bepaald gaan worden door geheime Agenda's en niet voor performance op behaalde resultaten, die blijven ondermaats.

quote:

*Justin* schreef op 20 februari 2018 07:38:

[...]

Dit jaar krimpt de omzet met 100 miljoen en groeit de winst met 25 miljoen ten opzichte van vorig jaar.

Als consumer zou groeien zou inderdaad het omzetniveau hoger zijn. Maar zou het ook veel doen voor de winstgevendheid? Ik denk van niet gezien de marges EN de benodigde marketing uitgaven die nodig waren toen tomtom nog een consumenten merk bouwde.

De winstgevendheid kan nog flink hoger. Vorig jaar zat er een piek in de automotive omzet door het starten van de omzet uit PSA peugeot-citroen. De volgende piek is als tomtom wereldwijd in volvo’s zit vanaf modelyear 2019. En het orderboek kent een nieuwe grote Amerikaanse klant die na volvo weer voor een nieuw omzetplateau zorgt.

quote:

VanillaSky schreef op 20 februari 2018 07:46:

[...]

Klopt maar zelfs met al deze pieken erbij kom je in 2020-2021 op ca 800mio totaal aan omzet. Waar moet verdere groei dan vandaan komen als autonoom geen goudmijn blijkt?

En met een opex van 550-600mio zit er bij 800mio omzet wel een max aan wat voor winsten uberhaupt mogelijk zijn.

quote:

*Justin* schreef op 20 februari 2018 08:36:

[...]

Op het moment dat alle omzet uit non-consumer komt, content en services, zit je op brutomarges van 80% of hoger. Dit jaar neemt het al toe van laag in de 60 naar 70. Met verdere marge groei richting 80%% is er ruimte voor een brutowinstgroei van 80 miljoen. Meer dan een verdubbeling.

In de hoogtijdagen van tomtom - 8 a 10 jaar geleden - haalden ze 1,5 miljard omzet tegen 50% marge. Om datzelfde te realiseren heb je 900 miljoen omzet nodig tegen 83% marge. Dat lijkt me niet onmogelijk.

En dan heb je nog de kans dat autonoom wel een goudmijn blijkt. Er zijn in elk geval veel goudzoekers (kijk wat een intel heeft neergeteld voor mobileye). Die zullen toch ook een businesscase hebben waarin ze uitgaan van een doorbraak in autonoom rijden.

Dan heb je daarnaast nog de vraag of tomtom wel zelfstandig blijft of wordt opgesoupeerd door een Quallcomm bijvoorbeeld.