De echte doorbraak voor Galapagos in 2020?
Galapagos: €92
In de afgelopen jaren sprak ik een paar maal met Onno van de Stolpe. Hij is CEO van een de populairste aandelen op het Damrak: Galapagos. Waarschijnlijk is de populariteit vooral te danken aan de enorme koersstijging in de afgelopen jaren. Toen ik Van de Stolpe vorige week sprak noemde hij één zeer interessant detail, dat (indien het correct is) grond zou kunnen zijn voor verdere koersstijging. Denk echter goed na voordat u belegt in een bedrijf als Galapagos.
Jim Tehupuring
ProBeleggen B.V.
Jim Tehupuring is
directeur/eigenaar ProBeleggen en
veelvuldig bij
symposia. Veel beleggers kennen hem van zijn marktanalyses bij RTL Z, BNR Nieuwsradio of zijn column in de Telegraaf. Jim heeft een voorliefde voor derivaten.
van spreekt seminars,
Galapagos & Filgo
Veel aandeelhouders hebben namelijk geen idee wat ze precies bezitten, want de materie is complex. Galapagos is geen Heineken of Ahold; bedrijven die makkelijker te begrijpen zijn, winst maken en dividend uitkeren. Voor Galapagos geldt dat allemaal niet. In 2005 ging het biotech-bedrijf Galapagos naar de beurs voor €7 per aandeel. Op deze wijze wist Galapagos destijds €22 miljoen op te halen. 6 jaar na oprichting zetten de wetenschappers van Galapagos toen nog geen €8 miljoen per jaar om. Bijna werd de hele beursgang zelfs afgeblazen. In de jaren na de beursgang is het een paar keer kantje boord geweest. Toch is de huidige beurswaarde van het bedrijf maar liefst €5 miljard. Het aandeel steeg in de afgelopen 4 jaar van €10 toen naar €92 nu. Die koersontwikkeling is met name gedreven door de veelbelovende resultaten van het medicijn Filgotinib. Een zogenaamde JAK1-remmer die lijkt te werken tegen chronische ziekten als Reuma, Crohn en Colitus.
Zelf heb ik altijd weinig belegd in biotech ondernemingen. Dit vanwege de complexiteit van de bedrijfsvoering, maar vooral vanwege de grote risico’s. U moet zich voorstellen dat de periode tussen de eerste labstudies op moleculen en het daadwerkelijk op de markt brengen van een medicijn zo’n 12 jaar beslaat en dat gemiddeld slechts 1 op de 10.000 het eindstadium bereikt. Je moet een expert zijn om enigszins een inschatting te maken over de kans die een medicijn heeft om de eindstreep te bereiken. Vanwege de lange aanloopperiode en de kosten die al die jaren gemaakt worden, zijn biotech-ondernemingen zeer kapitaalsintensief. Met de ontwikkeling van 1 medicijn gaan vandaag de dag investeringen gepaard van ruim €2 miljard. Steun/inmenging van grote farmaceuten is onvermijdelijk en er zijn voorbeelden te over van biotech ondernemingen die het niet redden of bijvoorbeeld keer op keer nieuw geld nodig hadden en verwaterden (bijvoorbeeld Pharming).
Galapagos is met Filgotinib zogeheten klinische tests gestart in 2010 en inmiddels in fase 3 aanbeland. De laatste fase, waarbij op grote groepen patiënten (duizendtallen) wordt getest. Indien de testuitslagen goed blijven, wordt het steeds waarschijnlijker dat het medicijn in praktijk wordt gebracht. De koers loopt hier op vooruit. Eerder verwachtte Galapagos dat Filgotinib in 2019 op de markt zou komen, maar het bedrijf geeft momenteel het timeframe 2020-2022 aan. En dit is precies waarom het gesprek met Van de Stolpe zo interessant was: hij gaf aan ongeveer 9 maanden op Abbvie achter te liggen Bron: Uitzending RTLZ. Nu heeft Abbvie als doel gesteld om eind 2018 de documenten bij de Amerikaanse Food & Drug Administration in te dienen om goedkeuring voor marktintroductie van de door hen ontwikkelde medicatie te verkrijgen. Uitgaande van een doorlooptijd van 6 maanden zou ‘Upadaditinib’ dan halverwege 2019 op de markt komen. Als het klopt dat Galapagos 9 maanden achterloopt, dan zou Filgotinib mogelijk in H1 2020 als medicijn beschikbaar komen. En dat betekent dat Galapagos binnen afzienbare tijd heel veel omzet tegemoet zou kunnen zien en aandeelhouders waarschijnlijk zeer tevreden zijn.