vervolg:
Koninklijke BAM Groep is naar omzet de grootste Nederlandse bouwonderneming. Zoals elke bouwer heeft het bedrijf de gevolgen van de problemen in de bouw van de afgelopen jaren ondervonden, waarbij overigens de continuïteit nooit serieus ter discussie heeft gestaan. Wel werden er enkele jaren flinke verliezen geleden, die in belangrijke mate betrekking hadden op projectontwikkeling. BAM lijkt de laatste jaren de weg omhoog weer te hebben gevonden, want sinds 2014 zijn er geen verliezen meer gemeld. In 2016 daalde de omzet weliswaar met 6% tot € 7 miljard, maar de resultaten gaven een duidelijke verbetering te zien. Hiermee kwam tot uitdrukking dat de bouw zich duidelijk herstelt van de crisis van de voorgaande jaren. De gerapport erde winst verviervoudigde tot € 46,8 miljoen (€ 0,17 per aandeel), waaruit een dividend van € 0,09 werd betaald. De gecorrigeerde winst vóór belastingen steeg van € 88 miljoen tot € 103 miljoen, wat overigens nog maar 1,5% van de omzet was. De orderportefeuille daalde met ruim 10%, maar heeft met € 10,2 miljard nog altijd een respectabele omvang.
BAM, dat met een omzet van € 2,1 miljard op Nederland na de grootste markt voor het concern is, heeft relatief grote activiteiten in het Verenigd Koninkrijk. De daling van het Britse pond vorig jaar als gevolg van de keuze voor een Brexit heeft dan ook veel (negatieve) invloed op de cijfers gehad. Voor de omzet was het effect een kwart miljard euro, voor het gecorrigeerde resultaat vóór belastingen € 5 miljoen en voor de orderportefeuille € 445 miljoen. De vooruitzichten geven een enigszins verdeeld beeld. Enerzijds is er sprake van stabiele of iets betere economische indicatoren in de thuismarkten, anderzijds dreigt de Brexit met onbekende gevolgen, en worden of zijn er in verschillende Europese landen belangrijke verkiezin en gehouden. Verwacht wordt dat de omzet dit jaar iets lager zal uitkomen dan in 2016, terwijl het gecorrigeerde resultaat vóór belastingen hoger zal zijn. De herstructureringskosten zullen aanzienlijk lager uitvallen dan in 2016, toen ze € 33,5 miljoen bedroegen.
In het eerste kwartaal van 2017 zag BAM de omzet met ongeveer 10% dalen tot € 1.383 miljoen. Het gecorrigeerde resultaat vóór belastingen daalde van € 8 miljoen tot € 4,9 miljoen. Het resultaat vóór belastingen daalde van € 8,2 miljoen tot € 4,6 miljoen, terwijl de orderportefeuille een fractie steeg tot € 10,3 miljard. De verbetering van de kwaliteit van de portefeuille zette zich voort. De solvabiliteit bedroeg aan het eind van het eerste kwartaal 21,5% tegen 19,7% eind 2016. Ondanks het lagere resultaat in het eerste kwartaal werd de prognose voor geheel 2017 herhaald. In het Nederlandse vastgoed werden goede resultaten behaald, terwijl de bouwactiviteiten in Duitsland een beperkt verlies leden na een slecht 2016. De verbetering was mede te danken aan een heroriëntatie, waarbij de aandacht verschuift van een landelijk opererende organisatie naar een meer regionale aanpak. Bij Infra was het resultaat in Duitsland sterk lager, mede omdat het eerste kwartaal van 2017 uitzonde lijk goed was geweest. Het resultaat in deze sector stond verder onder druk door de lagere koers van het pond en door minder opdrachten vanuit de olie- en gasbranche. Bij de publiek-private samenwerking was het resultaat stabiel.
Analisten zijn overwegend positief gestemd over het aandeel BAM, ook al leidde de publicatie van het kwartaalbericht tot een koersdaling van ongeveer 6%. Gemiddeld wordt voor 2017 een winst per aandeel verwacht van € 0,46 en van € 0,54 voor 2018. Op basis hiervan geven de meeste analisten een koopadvies met een gemiddeld koersdoel van € 6,75.
Profiteer mee van onze aanbieding waarmee u 2 jaar volwaardig lid bent voor slechts 749 euro all-in. Het Beursgenoten magazine komt gelijk uw kant op!