snipper schreef op 13 juni 2017 20:23:
Dunne marges bij BAM
AMSTERDAM - BAM, ’s lands grootste bouwer kwam de afgelopen maand in het nieuws met twee missers. Eind mei stortte een parkeergarage in aanbouw in op Eindhoven Airport. Daarnaast is BAM bezig om op Curaçao een havensteiger neer te zetten in een koraalrif, waarbij het koraal omgeploegd zou zijn.
Om met de laatste te beginnen: na onderzoek gaat het werk weer verder. De overheid van Curaçao ’compenseert’ de schade aan het rif, door elders op het eiland ander koraal te beschermen. Daar trekt de lokale overheid €2 miljoen voor uit. BAM lijkt hier de dans te ontspringen.
Dan naar de parkeergarage. Analisten houden rekening met een schade voor de bouwer die maximaal €10 miljoen bedraagt. Dat lijkt niet veel op de miljardenomzet, maar voor BAM is dat een slok op een borrel.
Hoewel BAM vele projecten in uitvoering heeft, zijn de marges bij het bouwbedrijf nog altijd flinterdun. In een handelsbericht over het eerste kwartaal bleek dat de marge voor belastingen uitkwam op 0,33% van de omzet, oftewel een bedrag van €4,6 miljoen. Met een verlies zo groot als dat van de parkeergarage zou BAM meteen in de rode cijfers terecht zijn gekomen.
Vorig jaar stond er echter een nettowinst van €49 miljoen in de boeken bij BAM. Een verlies op een tamelijk klein project, zoals de parkeergarage in Eindhoven, zou meteen voor een winstval van 20% zorgen.
Dit is geen goed nieuws voor aandeelhouders, die na de kredietcrisis eindelijk resultaat verwachten bij BAM. Het bouwbedrijf scheerde een paar jaar geleden langs de rand van de afgrond door grote projectverliezen, onder meer op de nieuwbouw van het hoofdkantoor van de NAVO in Brussel. Er moest nieuw kapitaal opgehaald worden om de balans te stutten en het kostte toenmalig topman Nico de Vries de kop.
Gaat het nu beter met BAM? De analisten van ING gaan er vanuit dat de marge van het resultaat voor rente, afschrijving, afboekingen en belastingen (ebitda) dit jaar uitkomt op 2,8%, gevolgd door een gestage groei naar 3,5% in 2018 om vervolgens in 2019 op 3,9% te eindigen.
Het blijft echter onzeker in de bouw. In het eerste kwartaal had BAM bijvoorbeeld al tegenslag in Duitsland, een markt waar het bouwconcern zich in probeert te vechten. De bouwer boekt bijna 30% van de omzet in Groot-Brittannië, waardoor er flink wat omzet verdampt als gevolg van het zwakke pond. Daar komt nu het verlies van de parkeergarage bij. Er zijn mooie vooruitzichten in bouw, maar dan moet er niets misgaan. De ervaring leert dat dit echter altijd het geval is.
www.telegraaf.nl/dft/28383251/__Dunne...