Van FD.nl:
'Een vriendelijk bod voor de aandeelhouders'
Het Amerikaanse verfconcern PPG stuit op zoveel tegenwerking bij zijn pogingen om AkzoNobel over te nemen dat een terugtocht een logische keuze lijkt. En toch. PPG is zo vastberaden dat een vijandig bod op AkzoNobel tot de serieuze mogelijkheden behoort. Topman Michael McGarry weet al hoe hij zo'n vijandig bod - buiten het AkzoNobel-bestuur om - moet verkopen. Onlangs tijdens een persconferentie in Amsterdam sprak hij van ‘een vriendelijk bod aan de aandeelhouders’.
De PPG-top vergadert dinsdagmiddag Amerikaanse tijd over de voor PPG ongunstige uitspraak van de Amsterdamse Ondernemingskamer van maandag en over de stappen die nu moeten worden genomen. Volgens een woordvoerder in Pittsburgh verstuurt PPG niet onmiddellijk na afloop van de vergadering een persbericht uit. 'Het resultaat daarvan slaat neer in de besluitvorming richting de deadline van 1 juni'.
PPG heeft bestuursrechter ingeschakeld
Na de drie informele biedingen op AkzoNobel sinds 2 maart moet PPG uiterlijk op 1 juni bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) een formeel biedingsbericht indienen waarin het een overnamebod aankondigt, of melden dat het afhaakt. PPG probeert meer speelruimte te krijgen door die datum op te schuiven naar medio juni en heeft zich daartoe tot de bestuursrechter, het College van Beroep voor het Bedrijfsleven (CbB), gewend. Wanneer het CbB met een uitspraak komt, kan het niet zeggen. 'Natuurlijk, 1 juni nadert', aldus de woordvoerder van PPG. De zegsman voegt eraan toe dat PPG ook van de AFM nog niets heeft gehoord over een eventuele ontheffing.
Het liefst wil PPG bij AkzoNobel via de voordeur binnenkomen, met instemming van de bestuurstop van het concern. Maar dat zit er niet in, zeker niet na de uitspraak van de rechter, die AkzoNobel in het gelijk stelde. Een voor PPG gunstige uitspraak had misschien de ruimte voor de Amerikanen voor een 'vriendelijke' overname iets groter gemaakt. Die kans is verkeken.
Uitspraak Ondernemingskamer hindert PPG
Heel kort gezegd kwam de uitspraak van de Ondernemingskamer erop neer dat AkzoNobel in tegenstelling tot wat een aantal aandeelhouders stellen, juridisch niet verplicht is tot een gesprek of tot onderhandelingen met PPG. AkzoNobel heeft de afwijzing van de drie overnamevoorstellen van PPG goed gemotiveerd, aldus de beschikking. Ten tweede hoeft AkzoNobel niet zoals geëist een bijzondere aandeelhoudersvergadering toe te staan die gericht is op het ontslag van president-commissaris Antony Burgmans.
PPG betreedt een mijnenveld als het een vijandig bod op AkzoNobel zou uitbrengen. Zo krijgen de Amerikanen geen inzage in de boeken van AkzoNobel. Ook kan PPG in Brussel bij de mededingingsautoriteiten slechts met halve oplossingen komen voor door de Commissie afgewezen concurrentiesituaties. PPG kan het bestuur proberen terzijde te schuiven, maar botst dan mogelijk op de Stichting Prioriteitsaandelen AkzoNobel. Die stichting kan in bijzondere omstandigheden het bestuur en de raad van commissarissen benoemen, zonder raadpleging van een nieuwe eigenaar (PPG).
PPG vreest Stichting Prioriteitsaandelen niet
Ceo Michael McGarry van PPG tijdens een eerder bezoek aan Nederland begin dit jaar.
Ceo Michael McGarry van PPG tijdens een eerder bezoek aan Nederland begin dit jaar.Foto: Corné Sparidaens/HH
Die stichting is volgens PPG-ceo McGarry geen echte hindernis. De PPG-ceo zei vorige week dinsdag tegen de pers: 'Als we een vriendelijk bod aan de aandeelhouder doen en we krijgen 80% of meer van de stemmen, dan moet die stichting van goede huize komen om de wil van de aandeelhouders te negeren.'
Maar ook zonder stichting is PPG er met 80% van de aandelen nog niet. Theoretisch kan bij 80% een activatransactie van AkzoNobel naar PPG worden opgezet, waarna de tegenstribbelende aandeelhouders gewoon worden uitgekocht. Maar dat kan alleen als het zittende bestuur van AkzoNobel meewerkt. PPG moet 95% van de aandelen binnenhalen, om wettelijk de overige 5% via een procedure uit te mogen roken.