BAM Groep « Terug naar discussie overzicht

BAM januari 2017

1.275 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 ... 60 61 62 63 64 » | Laatste

Omlaag ↓

€d_Modus Vivendi 17 januari 2017 13:22

DFT

Home » DFT » Goeroes » Syb van Slingerlandt
BAM, een gefundeerde gok
31 min geleden Syb van Slingerlandt

Ik heb een haat-liefdeverhouding met BAM. Het is een mooi bouwbedrijf, maar nogal gevoelig voor tegenvallers. Met de vernieuwing van de kredietfaciliteit en een achtergestelde lening is de financiering voorlopig op orde. De vooruitzichten lijken ook gunstig. BAM is voor de wat de wat speculatief ingestelde belegger interessant, maar voldoet als langetermijnbelegging niet aan mijn criteria.

Leidende positie in de bouwsector

Nadat het bankensyndicaat eerder in juni 2016 al de €125 miljoen aan achtergestelde converteerbare obligaties met een looptijd van vijf jaar succesvol plaatste, vernieuwde BAM eind vorig jaar de kredietfaciliteit met verbeterde voorwaarden tot in 2022. De lange looptijd van de faciliteit van €400 miljoen en de brede belangstelling van gerenommeerde financiers bevestigen wederom BAM’s leidende positie in de bouwsector.
Activiteiten

BAM behoort tot de grootste bouwondernemingen van Europa en is actief in de sectoren: Bouw en techniek, Infra, Vastgoed en Publiekprivate samenwerking

Haat-liefdeverhouding

Wij hebben een haat/liefde verhouding met BAM. Er werd tot de crisis goed geld verdiend bij BAM. Op iedere ingehouden euro winst werd in de twintig jaar voorafgaand aan de crisis gemiddeld 17,8% (=Rentabiliteit eigen vermogen) verdiend. In al die jaren waren de bedrijfsresultaten positief. In het minste jaar 1996 was het bedrijfsresultaat nog altijd positief met een REV 8,3%. Er werd in dat jaar wel een verlies geleden door reorganisatie kosten. Daartegenover staan de jaren sinds de crisis. Het bedrijfsresultaat was nog wel positief met een REV van 3,3% maar het totaalresultaat was negatief met een REV van minus 2,3%. Aan goodwill werd €300 mln. als teveel betaald afgeboekt, en €500 mln. aan waardeverminderingen voorraden, vorderingen en vastgoedportefeuille.
Een dunne marge

Blijf van bouwers af hoor je als belegger vaak. Wij begrijpen dat. De marge die bouwbedrijven verdienen op hun omzet is uiterst dun en een kleine vermindering/vermeerdering heeft grote invloed op de winstgevendheid. De laatste 5 jaar bedroeg het bruto bedrijfsresultaat van BAM slechts 0,65% van de omzet. In de twintig jaar voorafgaand aan de crisis bedroeg dit 2,75%.
Claimemissie en goedkeurende verklaring

De accountant had een goedkeurende verklaring afgegeven bij de jaarrekening 2009 en de investor relations manager van BAM verzekerde ons dat er geen lijken meer in de kast zaten. Toch was het nodig het eigen vermogen in 2010 via een claimemissie te verhogen. Wij vragen ons terdege af wat een goedkeurende verklaring van een accountant betekent. De continuïteit van een onderneming is inderdaad gewaarborgd zolang de kapitaalsbehoefte gedekt kan worden via (claim)emissies. Maar op claimemissies zitten bestaande aandeelhouders niet te wachten.

Waardering BAM

BAM voldoet niet aan onze selectiecriteria. Wij denken daarbij vooral aan het gebrek aan “consistente bedrijfsresultaten in het verleden” en “voorspelbare toekomstige resultaten”. Toch lijkt het zinvol een berekening te maken gebaseerd op een lange termijn winstgevendheid van 11% (gelijk aan de 11% over de laatste 15 jaar (inclusief crisis) en op basis van 14,5% ( gemiddelde van de laatste 15 jaar van 11% en van de 20 jaar van vóór de crisis van 18%).

Waardering op basis van een lange termijn REV van 11%

Waardering op basis van een lange termijn REV van 14,5%
Beoordeling BAM door ons panel

Met een panel bestaande uit een bedrijfseconoom, accountant, een fiscaal econoom, een crowd funder, en een autohandelaar is BAM beoordeeld. Door Hendrik Oude Nijhuis, nauw betrokken bij het voorbereidende werk, is inmiddels een analyse over BAM opgesteld.

Opinie van het panel: BAM voldoet niet aan onze selectiecriteria. Toch is BAM voor de wat speculatievere belegger interessant gezien de mogelijk aanmerkelijke onderwaardering.

Op de interactieve site is BAM tijdelijk gratis toegankelijk. Beleggers kunnen voor een eigen waardeberekening daar zelf gegevens inbrengen zoals winst per aandeel, lange termijn REV, dividend payout en discontovoet.
De panel portefeuille

Het beleggingsresultaat 2016 van de panel portefeuille (=portefeuille samengesteld uit aandelen waarover we in De Financiële Telegraaf berichtten over koopwaardigheid en te hanteren maximale koopprijzen) bedroeg over 2016 20,8%.

De interactieve site www.vanslingerlandt.com

Op deze site zijn Nederlandse aandelen te selecteren die voldoen aan allerlei criteria inclusief de criteria van het panel. Dat geldt ook voor een beperkte tijd voor Europese aandelen bij het uitbrengen van een opinie door het panel in De Financiële Telegraaf.

Syb van Slingerlandt is directeur bij Invest4You NV / Post Vermogensbeheer

[verwijderd] 17 januari 2017 13:33

quote:
Crusader schreef op 17 januari 2017 11:54:
Omdat ik zie hoe vanaf € 4,41 de koers met aankopen wordt gesteund, als de indexen terugvallen. € 4,44 als tussenstop, maar als de indexen herstellen zal BAM dit dubbel gaan doen.

€ 4,46 nu en BAM wurmt zich langzaam omhoog. Innen de AMX.

[verwijderd] 17 januari 2017 13:41

Is de ergste pijn geleden?? Lijkt er wel op. Wacht toch nog maar even met wat bij te kopen. Heb zo wie zo het idee dat de beurs naar beneden moet. Is ook het idee van meerdere techn. analisten.

€d_Modus Vivendi 17 januari 2017 13:48

Naam Koers Verschil % Tijd
EUR/GBP 0,8673 -1,51% 13:47:21

ze heeft in elk geval het GBP omhoog geleuld voor zo lang dat duurt.
En Trump de $ omlaag
Naam Koers Verschil % Tijd
EUR/USD 1,0703 +0,95% 13:48:17

Marinus-86 17 januari 2017 15:07

Ik wis even niet wat ik zag,hij BAM was bijna groen.

[verwijderd] 17 januari 2017 15:32

quote:
popie schreef op 17 januari 2017 15:07:
Ik wis even niet wat ik zag,hij BAM was bijna groen.

Bijna groen is toch rood.

Marinus-86 17 januari 2017 15:33

quote:
HenkdeV schreef op 17 januari 2017 15:32:
[...]

Bijna groen is toch rood.

He greuninger gaan we bijdehand doen..

[verwijderd] 17 januari 2017 15:39

quote:
popie schreef op 17 januari 2017 15:33:
[...]
He greuninger gaan we bijdehand doen..

Bij popie denk ik altijd aan het Vaticaan. Dat is heel wat anders dan Grunn.

Marinus-86 17 januari 2017 15:56

quote:
HenkdeV schreef op 17 januari 2017 15:39:
[...]

Bij popie denk ik altijd aan het Vaticaan. Dat is heel wat anders dan Grunn.

Bij jou denk ik alleen maar aan aardbeving.BAM BAM BAM

€d_Modus Vivendi 17 januari 2017 16:09

Trump sends shivers through stock market on ‘too strong’ dollar comments
straks zegt ie ook nog dat de aandelen te laag staan
Hij hoeft maar te roepen of de wereld volgt slaafs. Enge man.
Fed kan wel opgedoekt worden.

[verwijderd] 17 januari 2017 16:38

quote:
€d_Modus Vivendi schreef op 17 januari 2017 16:09:
Trump sends shivers through stock market on ‘too strong’ dollar comments
straks zegt ie ook nog dat de aandelen te laag staan
Hij hoeft maar te roepen of de wereld volgt slaafs. Enge man.
Fed kan wel opgedoekt worden.

die word toch slapend rijk want hij weet donders goed wat er gaat gebeuren als hij iets roept, hij zal zijn stromannetjes wel ergens hebben zitten en word zo 1 van de rijkste mensen. En dat was hij volgens mij niet want liet nooit zijn belastingaangiftes zien dus zal er wel niet zo goed uit hebben gezien.

ik wil wel ff vriendjes met hem zijn en zijn tweets een paar minuten eerder lezen voordat hij ze eruit gooit.

[verwijderd] 17 januari 2017 16:40

als hij nou ook nog eens bam bam bam tweet denken vele misschien dat het over ons onze BAM gaat en dan gaan we hard :))))

[verwijderd] 17 januari 2017 17:06

De BAMbeer verkoopt zijn huid duur. Morgen dan maar BAMstier de groene wei in?

€d_Modus Vivendi 17 januari 2017 17:13

quote:
Crusader schreef op 17 januari 2017 17:06:
De BAMbeer verkoopt zijn huid duur. Morgen dan maar BAMstier de groene wei in?

wordt waarschijnlijk niets meer deze week, maar eens horen wat die Trump maandag gaat doen na zijn inhuldiging.Hij kan toch niet ongestraft een ongeleid projectiel blijven.

€d_Modus Vivendi 17 januari 2017 17:19

China moet je niet schofferen, daar houden ze niet zo van. Die zijn op weg om de grootste macht te worden.

Trump's comments on the dollar over the weekend sent the currency sharply lower. He told the Wall Street Journal in an interview that published Friday the U.S. dollar was "too strong" because China was keeping its own yuan weaker. "Our companies can't compete with them now because our currency is too strong, and it's killing us," the president-elect said in the interview (http://www.wsj.com/articles/trump-warns-on-house-republican-tax-plan-1484613766).

€d_Modus Vivendi 17 januari 2017 17:25

www.marketwatch.com/story/fed-would-r...

die botsen wel straks

€d_Modus Vivendi 17 januari 2017 17:35

slot 4,474 49829 stuks

[verwijderd] 17 januari 2017 18:05

quote:
HenkdeV schreef op 17 januari 2017 15:32:
[...]

Bijna groen is toch rood.

popiegroen geëindigd. Dat is net in de min.

Marinus-86 17 januari 2017 19:44

quote:
HenkdeV schreef op 17 januari 2017 18:05:
[...]

popiegroen geëindigd. Dat is net in de min.

BAM BAM BAM ik gun het je NIET Hoor

Marinus-86 17 januari 2017 20:04

USA bijna groen we gaan ervoor morgen succes.

1.275 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 ... 60 61 62 63 64 » | Laatste

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd	3 feb 2025 17:36
Koers	4,106
Verschil	-0,140 (-3,30%)
Hoog	4,140
Laag	4,018
Volume	1.313.235
Volume gemiddeld	710.381
Volume gisteren	1.294.925

BAM nieuws meer

31 jan	BAM aan de slag met Sluiskiltunnel
21 jan	BAM aan de slag voor Gasunie
01 jan	Defensieve aandelen aan kop in 2024	2
20 dec	Moneta meldt belang in BAM
17 dec	BAM verkoopt resterend belang in Invesis
17 dec	OM staakt onderzoek naar BAM Internat...
16 dec	BAM verkoopt Infra Funderingstechnieken
16 dec	Ballast Nedam koopt concurrent Hurks
11 dec	Woontop sluit akkoord over bouw 100.0...
05 dec	BAM werkt mee aan nieuw spoor in het VK