Argumentatie waarom een eventueel bod met het cijfer 6 zal moeten beginnen:
1. Volgens een artikel destijds in mei van de ABN, zou Bpost 5,10 geboden hebben en Herna zou minimaal 6,- gehad willen hebben (de ABN gaf aan dat zij 5,50 euro wel redelijk hadden gevonden).
Deze 6,- was in mei dus al een minimaal nummer voor PostNL en dat zal niet losgelaten zijn door PostNL.
2. De koers werd destijds in mei in een bandbreedte van 3,50 tot 3,80 euro verhandeld. Op de vrijdag, de dag vh gerucht, was de koers 3,65 euro en met een bod van 5,10 was de premie 40%. Dat is een delta van 1,45 euro.
3. conform een berekening van de VEB tijdens de jaarvergadering van PostNL, zou 6,75 euro recht doen aan waardering van PostNL.
4. De PostNL wereld is toch echt wel verbeterd sinds mei. Ik noem de volgende zaken sindsdien:
- TNT verkoop helemaal afgerond (in mei nog steeds niet 100% vanwege nog openstaande goedkeuring China) en centen op de bank;
- creditratings verbeteringen;
- vervroegde schuldaflossing gerealiseerd waardoor de balans er nog een stuk beter uitziet (zelfs nog na de al verbeterde creditratings dus mogelijk dat die ratings binnenkort nog een stapje verder verbeteren);
- rechtszaak gewonnen tegen concurrenten mbt onderlinge tarieven;
- kortingen doorgevoerd vanaf 1 juli bij winkeliers voor pakketservice en kort geding omtrent deze zaak gewonnen;
- marktaandeel gewonnen in de poststukken markt waardoor verbeterde bezetting in de sorteercenters;
- de totale onduidelijkheid omtrent pensioenen en negatieve impact op EV uitgediept en volledig transparant gemaakt met als uitkomst veel minder risico dan nog gedacht in mei;
- postzegelprijs voor 2017 onderhandeld met de ACM en vastgesteld;
- een paar waarde vermeerderende bedrijven gekocht voor uitbreiding service respectievelijk marketing;
- en als meest belangrijke natuurlijk de harde toezegging voor dividend in 2017 (iets wat in mei totaal niet duidelijk was vanwege de pensioenproblematiek)
- ik mis vast nog een paar positieve zaken :-) maar negatiefs heb ik niet gezien.
5. Als gevolg van wat volstrekt logisch is obv mijn punt 4 hierboven, was de koers sinds mei gestegen naar de 4,32 voordat dinsdag de tweede lekkage zich voordeed.
Met een premie van 40% zitten we dan op 6,04
Dan is dat m.i. (en ook niet volgens de VEB) nog steeds niet een bod wat recht doet aan de waarde van PostNL.
De belgen willen graag voor een dubbeltje op de eerste rij maar door deze tactiek in mei toe te passen, zitten ze nu al een stuk duurder. Die gaan nu voor 1 bod wat raak moet zijn. Vandaar de term vriendelijk.
Dus die komen met of 6 vijandelijk of na overleg met 6,50 vriendelijk. Dat wil zeggen als ze komen met iets.
Met een bod dat start met een cijfer 5 zouden ze uitgelachen worden.