Zaterdag is een mooie dag om weer eens wat rekensommetjes uit te schrijven. Opmerkingen / aanvullingen zijn altijd welkom! Ik kijk even niet verder van 2021, om te voorkomen dat het te rooskleurig wordt.
Cash per 1-7-2020 = +/- 20m
Ik ga uit van een (ik denk realistisch / conservatief) nettowinst % van zo'n 60%.
'Normale omzet':
In juni werd reeds 25m omzet gerealiseerd. De outlook voor H2 was 150m (letterlijk 6x juni dus). Mijn verwachting is dat de normale omzet rond de 200m kan worden, wat daarmee resulteert in zo'n 120m in 2020. Voor 2021 verwacht ik minder omzet uit deze activiteiten en een verschuiving naar antibody tests, winterplex en grotere contracten. Ik reken met een omzet over heel 2021 gelijk aan die van H2 en doe dus nog 120m bij de waardering.
DHSC contract / tender:
Al eerder regelmatig besproken, waarbij ik uit ga van 250m omzet in Q4 2020 en Q1 2021 samen. Dit zou +/- 150m op kunnen leveren, mits op zo'n groot contract ook de winstmarges behouden kunnen blijven. Ik kan mij hier voorstellen dat er op deze ordersgrootte ook wat kortingen vallen.
Vervolgens geef ik de optie tot vergroting van het contract (700 machines extra t.o.v. van de huidige 300). Daarbij ga ik voor het gemak even uit van het dubbele aan omzet (500m in een half jaar). Met 60% winstmarge komt dit neer op 300m. Ik geef de kans dat deze order door gaat 33% en reken daarmee met 100m toekomstverwachting.
US partners
Hier durf ik geen zinnig woord over te zeggen, maar ligt duidelijk wel focus bij Novacyt. Voor de toekomst een mooie markt om in te groeien met ontzettend veel grote kansen. Puur op gevoel hang ik hier een waarde van 50m aan om het niet buiten beschouwing te laten.
Frankrijk, voornamelijk winterplex.
Hier verwacht ik nog wel wat van. Met winterplex die vergoedt wordt in Frankrijk en waarbij ik online een verkoopprijs van €40-45,- van iemand voorbij heb zien komen (niet goed kunnen verifieren). Voor nu nog geen nieuws over en lastig in te schatten hoe groot dit kan zijn. Ik geef hier 50m waarde aan.
Antibody tests
In 2020 verwacht ik hier nog niet ontzettend veel omzet uit. Met 3m productiecapaciteit en een verkoopprijs die ik verwacht zeker boven de € 10,- te liggen zet ik in 2021 in op 12 maanden maal 3m maal € 10,- = 360m. Winstmarge van 60% geeft hier dan 216m.
Alle dikgedrukte winsten samen geven mijn schatting van de huidige cash + winst t/m dec 2021.
Totaal: 826m.
Dit zou een koers van € 10,- tot € 12,- rechtvaardigen volgens mijn inschattingen.
Uiteraard is hiervan veel discutabel, waarbij ik graag jullie meningen hoor.