Mogguh Bammers.
shortsellregister
Joost van Kuppeveld Jeroen Bos
Vandaag, 06:00
Beleggers ‘spelen’ met meldingsgrens in shortsellregister van AFM (PDF)
Het is nu drie jaar geleden dat de shortsellers uit de schaduw van de markt zijn gedwongen. Beleggers die speculeren op koersdalingen waren nooit erg populair, maar sinds het uitbreken van de financiële crisis werden ze vooral door politici verantwoordelijk gesteld voor de ineenstorting van bankaandelen en de oplopende rentes in de periferie van Europa.
Onder die druk zagen marktoezichthouders zich vanaf 2008 genoodzaakt tijdelijke maatregelen te nemen tegen shortselling. In enkele Europese landen, waaronder Nederland, werden die maatregelen wegens gebrek aan nut weer snel teruggedraaid, maar in andere landen bleven sommige maatregelen voortbestaan. Om aan die fragmentatie een einde te maken werd vanaf 1 november 2012 de regelgeving Europees geharmoniseerd, door het invoeren van een register waar netto-shortposities boven een 0,5% van het geplaatste aandelenkapitaal moest worden gemeld.
Meer meldingen
Dat heeft de praktijk van shortselling niet ontmoedigd, zo blijkt uit een rapport dat de AFM dinsdag publiceert. Sterker nog, het aantal meldingen is alleen maar toegenomen in de afgelopen drie jaar.
Dat zou allerlei redenen kunnen hebben, zoals bijvoorbeeld 'hoogtevrees' bij beleggers. Bovendien is er niets mis met shortselling, zo benadrukt Paul-Willem van Gerwen, commissaris Handelsbesluiten van de Autoriteit Financiële Markten diverse keren in een vraaggesprek met het FD. 'Het is de spiegel van 'long' gaan. Het kan helpen bij het gelijkmatiger bewegen van koersen. Het shortsellregister is een goede aanvulling op het register van longposities'.
Positie laten weten
Wel ziet Van Gerwen dat — net als in het register van substantiële deelnemingen — er wordt 'gespeeld' met de meldingsgrenzen. Zoals bijvoorbeeld door sommige hedgefondsen. 'Die willen graag hun positie laten weten en zorgen ervoor dat ze boven de grens van een 0,5% komen te zitten, al is het maar met een aandeel'.
Sommige pensioenfondsen doen bijvoorbeeld af en toe weer het omgekeerde omdat op hen maatschappelijke druk wordt uitgeoefend om juist meer in Nederlandse aandelen te beleggen. 'Partijen waar je geen shortposities van verwacht blijven liever op de 0,49% zitten', zegt Van Gerwen. 'Dat is beter voor hun imago. Of ze blijven onder de grens omdat ze een dag later nog met een bedrijf aan tafel zitten dat het niet zo heeft op shortsellers'.