G. Roet schreef op 2 april 2015 14:37:
KPN kan met verkoop BASE aandeelhouders belonen
AMSTERDAM (Dow Jones)--Koninklijke KPN nv (KPN.AE) kan met een verkoop van zijn Belgische mobiele dochter BASE zijn financiele flexibiliteit vergroten en wellicht zijn aandeelhouders belonen met een hoger dividend of een aandeleninkoop, speculeren analisten.
\"Wij geloven dat [de verkoop van BASE] strategisch een juiste stap is. Het vergroot KPN´s focus op de Nederlandse thuismarkt en zal de financiele flexibiliteit verder doen toenemen\", zeggen analisten van Rabobank in een reactie op mediaberichten.
Het Nederlandse bedrijf zou zakenbankiers in de arm hebben genomen om de verkoop te bekijken. KPN wilde niet op de berichten in gaan. \"Hier reageren wij nooit op\", zegt een woordvoerder van het concern.
KPN probeerde zijn Belgische mobiele dochter een paar jaar terug al eens te verkopen, maar haalde het onderdeel weer uit de etalage toen de biedingen tegenvielen. Het bedrijf rekende op een opbrengst van rond de EUR1,7 miljard, maar zo hoog werd er naar verluidt niet geboden.
Momenteel is er echter veel meer overnameactiviteit, met gezonde multiples, zegt een analist van SNS Securities. Nu zou er een prijskaartje aan BASE hangen van EUR1 miljard.
KPN behaalde in 2014 in Belgie een omzet EUR711 miljoen en een bedrijfsresultaat voor afschrijving en amortisatie (EBITDA) van EUR149 miljoen.
De opbrengst van de verkoop van BASE zou KPN kunnen gebruiken om de schulden te verminderen en de financiele flexibiliteit te vergroten, zeggen verschillende marktvorsers. ING berekent dat de verhouding tussen nettoschuld en EBITDA bij een verkoopprijs van EUR1 miljard zou dalen naar 2,95 van 3,2.
Daarmee kan ruimte ontstaan om aandeelhouders te belonen via een hoger dividend of een aandeleninkoop. \"Als KPN in staat is BASE te verkopen voor EUR1 miljard, (...) zou de leverage verder worden verlaagd, wat een genereuze beloning voor aandeelhouders zou toestaan\", zegt SNS.
Ook Rabobank en Kepler houden nadrukkelijk rekening met die mogelijkheid. De kans zou namelijk toenemen dat de dividenden uit Telefonica Deutschland worden doorgeschoven aan de KPN-aandeelhouders, zegt Rabo. \"Dat kan het dividendrendement verhogen van 2,6% naar een aantrekkelijkere 3,8%\", becijferen de analisten.
KPN wil over 2014 een totaal dividend betalen van EUR0,07 per aandeel en wil dat dit jaar gaan verhogen naar EUR0,08. Het is de verwachting dat het dividend per aandeel in 2016 verder zal groeien.
ING wijst ook nog op de mogelijkheid dat de verkoopopbrengst gebruikt kan worden om de concurrentiepositie in Nederland te verbeteren, misschien met de overname van Tele2 Nederland. Ook Berenberg oppert de mogelijkheid dat KPN Tele2 Nederland wil inlijven.
Interesse voor BASE zou kunnen komen van zowel financiele als strategische kopers. Kepler ziet in Telenet de meest waarschijnlijk koper. Dit Belgische kabelbedrijf zou het meest profiteren van synergievoordelen en de vaste lijnen kunnen aanvullen met een mobiel aanbod, zegt de analist. Ook Rabobank en ING noemen Telenet als een kanshebber.
Verder wordt ook Altice (ATC.AE) genoemd door analisten. Oprichter Patrick Drahi van het in Amsterdam genoteerde bedrijf heeft in het verleden al eens aangegeven uit te willen breiden in Belgie en wellicht heeft ook het Franse Iliad interesse, zegt SNS. VOO, een lokaal kabelbedrijf, is misschien een outsider, maar de analist betwijfelt of die de financiele middelen heeft voor een overname.
Voor Berenberg zijn Altice en Telenet de enige twee strategische partijen die interesse kunnen hebben.
Vorig jaar trok KPN zich al voor een groot deel terug uit Duitsland. Onderdeel E-Plus werd verkocht aan Telefonica Deutschland voor EUR5 miljard in contanten en een belang van 20,5% in de gecombineerde onderneming.Nou aan de kpn koers te zien is dit een armzalige vertoning,,, maar daar kennen we meerdere van die even in het nieuws waren maar daarna weer terug zakten in de kelder van de aex divisie vandaag Zo wie zo een shit dag omdat morgen de beurzen gesloten zijn en er is geen belegger van formaat die risico wil nemen om dit kpn aandeelbezit verder op te voeren Nogmaals gezegd er waren voor kpn ook aandelen die omhoog gingen op nieuws ook al was dat even een speldenprik om daarna weer weg te kruipen in hun schulp....