And more and more to come...
Aandeel Fugro in de lift na uitbreiding belang Boskalis - Update
23-03-2015 11:24:00
AMSTERDAM - De kersverse Midkapper Fugro nv (FUR.AE) zit maandag in de lift op een lagere olieprijs en de - naar eigen zeggen - onverwachte en ongevraagde uitbreiding van het belang dat Koninklijke Boskalis Westminster nv (BOKA.AE) in de dienstverlener aan de olie- en gassector heeft.
Vrijdag maakte Boskalis bekend zijn belang in Fugro te hebben verhoogd tot 25,1% maar gaf daarbij opnieuw aan dat dit niet betekent dat de baggeraar en maritiem dienstverlener van plan is een overnamebod te doen. Fugro zegt maandagochtend in een schriftelijke reactie hier kennis van te hebben genomen en benadrukt dat het grote waarde hecht aan zijn positie als 's werelds leidende onafhankelijke geotechnische survey-data leverancier en dienstverlener, omdat dit de kern is van de strategie van het bedrijf.
Analisten zijn niet overtuigd van de verklaring van Boskalis dat men geen plannen heeft om Fugro over te nemen. Die speculaties worden volgens SNS Securities juist weer aangewakkerd met de uitbreiding van het belang. Verrassend is dat dan ook niet, vinden de analisten. Het verhoogt bovendien de druk op het management van Fugro, hetgeen een volgende stap is in een overnameproces.
Ook Rabobank stelt dat Boskalis vasthoudt aan een eventuele overname en vindt het onwaarschijnlijk dat het bedrijf zichzelf transformeert tot een holdingmaatschappij met grote belangen in dienstverlenende bedrijven binnen de sector. Zij zien dan ook overeenkomsten met de eerdere overnames van Smit en Dockwise.
ING wijst erop dat hoewel Boskalis vol blijft houden dat er geen overnameplannen zijn, het bedrijf ondertussen al zo'n EUR350 miljoen heeft geinvesteerd in Fugro, wat een aanzienlijk bedrag is als het alleen om een samenwerking zou gaan.
Wat betreft een eventuele overname wijst SNS erop dat Boskalis een lange adem zal moeten hebben om dit voor elkaar te krijgen en dat Boskalis de komende tijd waarschijnlijk zal proberen stukje bij beetje de beschermingsconstructies van Fugro neer te halen.
In hoeverre dat zal lukken is moeilijk in te schatten, maar een rechtbank in Den Haag oordeelde vorige week dat Fugro tijdens zijn aanstaande Algemene Vergadering van Aandeelhouders (ava) op 30 april niet hoeft te stemmen over de opheffing van een beschermingswal, zoals Boskalis eerder wel eiste. Dat verzoek is overigens na de uitspraak van de rechter ingetrokken.
Ondertussen houdt Boskalis vol dat de activiteiten van Fugro "zeer goed samengaan" met die van de baggeraar, iets dat Fugro bestrijdt omdat het als een onafhankelijk bedrijf opereert en informatie verschaft aan een breed scala aan klanten, waardoor zijn positie gevoelig is voor belangenverstrengeling en dan met name ten opzichte van bouw- en installatie-aannemers.
SNS ziet dit probleem niet zo want beide bedrijven hebben een andere klantenbasis, terwijl ING het moeilijk vindt om in te schatten tot op welke hoogte Boskalis klanten zou verliezen bij een overname van Fugro.
KBC Securities merkt op dat het vooral interessant zal zijn om te zien op welk tempo Boskalis zijn belang blijft uitbreiden. Immers, bij 30% moet een daadwerkelijk bod worden gedaan. Op de korte termijn verwacht KBC dat het aandeel Fugro kan blijven profiteren van de overnamespeculaties.
Dat blijkt maandag wel: omstreeks 11.20 uur noteert Fugro 6,2% hoger op EUR27,36, terwijl de Midkap 1% stijgt, en Boskalis 3,1% daalt aan de AEX die 0,7% omlaag gaat.