had iemand deze al hier neergegooid? voor de zekerheid:
Door Ellen Proper en Bart Koster
Van DOW JONES NIEUWSDIENST
AMSTERDAM (Dow Jones)--In een week waarin de Europese Centrale Bank (ECB) startte met de maandelijkse opkoop van $60 miljard aan obligaties uit de publieke en private sector van de eurozone, in Nederland de debatten rondom de Provinciale Statenverkiezingen losbarstten, Athene weer eens op de vingers getikt werd over het gebrek aan voortgang in het doorvoeren van hervormingen, en bovenal: de euro flink in waarde daalde, laaide de speculatie over een overname van Fugro door Boskalis weer hevig op, waardoor beide aandelen flink stegen. Stern kwam met de voor beleggers teleurstellende boodschap over 2014 geen dividend uit te keren.
BOSKALIS EN FUGRO TREKKEN ELKAAR OMHOOG
Nederlandse dienstverleners aan de olie en gasindustrie, baggeraar Koninklijke Boskalis Westminster nv (BOKA.AE) en bodemonderzoeker Fugro nv (FUR.AE), behoorden deze week tot de sterkste stijgers op de Amsterdamse voornaamste beursindex met winsten van respectievelijk 9,2% en 5,4%.
Nadat versterkte geluiden van een overname zich voordeden in de eerste werkweek van januari, toen Boskalis zijn belang in Fugro ophoogde tot 20% van 15%, kwamen de speculaties deze week op een ander niveau terecht.
Woensdag maakte Fugro bekend van Boskalis een dagvaarding te hebben ontvangen om tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders (ava) op 30 april 2015 een voorstel in stemming te brengen dat zou leiden tot het opheffen van de Stichting Continuiteit Fugro, e e n van Fugro's beschermingsmiddelen tegen een vijandige overname.
In reactie op de handeling van Boskalis om deze beschermingswal te verwijderen, kwam Fugro met een verklaring naar buiten zijn onafhankelijke positie zeer te waarderen, ofwel impliceerde dat Boskalis uit is op het lanceren van een bod.
Boskalis gaf echter aan met het opheffen van deze beschermingsconstructie slechts een nadelig instrument voor aandeelhouders te willen verwijderen, aangezien deze beschermingsconstructie Fugro in staat stelt te aller tijd operaties aan het concern te onttrekken en over te hevelen naar een stichting op de Nederlandse Antillen. CEO Peter Berdowski van Boskalis nam met zijn verklaring "geen voorbereidingen te treffen voor een bod op Fugro" echter de overnamespeculaties niet weg.
ING en Rabobank kwamen met berichten waarin zij concludeerden dat Boskalis een overname van de bodemonderzoeker beoogt. Zo wees Rabobank onder meer op het opschorten van het aandelenterugkoopprogramma met een jaar, dat bij de publicatie van de jaarresultaten donderdag werd aangekondigd en illustreert dat Boskalis geld in kas houdt.
Het opschorten van het eerder aangekondigde inkoopprogramma van eigen aandelen tot een maximum van 10 miljoen aandelen biedt Boskalis volgens CEO Berdowski met het oog op gewijzigde marktomstandigheden en het verworven belang in Fugro "meer armslag en flexibiliteit".
In de tussentijd publiceerde Boskalis donderdag zeer sterke resultaten met een 34% hogere nettowinst op EUR490,3 miljoen waarna het aandeel de dag 5% hoger sloot, hoewel Kepler-analist Andre Mulder zich wel afvroeg in hoeverre de markt zich ervan bewust is dat het resultaat gestuwd werd door een eenmalig bate van EUR200 miljoen.
Om de resultaten verder op te stuwen is Boskalis geinteresseerd in een samenwerking met Fugro, "wiens activiteiten veel overeenkomsten vertonen met Boskalis zijn activiteiten", aldus Boskalis. Maar gesprekken hebben geen vruchten afgeworpen sinds Boskalis plots het belang verhoogde van onder de 3% tot 15% in november en daarna tot 20%.
De toenadering van Boskalis richting Fugro lijkt een vijandige ondertoon aan te nemen met de juridische inslag en het steeds verder ophogen van het belang wat Boskalis tot grootaandeelhouder maakte. Analisten versterkten al die tijd de overname-speculaties.
Zo nam ING eind januari een 'koop' advies op Boskalis aan, omdat het bedrijf zich in een ideale positie heeft gemanoeuvreerd om de 'gerenommeerde activa en kennis' over te nemen van Fugro tegen een grote korting.
KBC Securities schreef op basis van een artikel in Merger Market dat Boskalis de Nederlandse bank ABN Amro heeft ingehuurd om een eventueel bod op Fugro te financieren, terwijl de analisten er verder op wezen dat in de tussentijd ook Fugro-aandelen tegen een hogere koers aandelen werden ingekocht dan waartegen het initiele belang werd genomen.
Boskalis blijft vasthouden slechts 1 doel te hebben: de integratie van Fugro in het Boskalis-netwerk om een Nederlands maritiem en offshore powerhouse te creeren.
Hoewel Boskalis als 'witte ridder' verwelkomd had kunnen worden door Fugro, die drie winstwaarschuwingen in een jaar tijd afgaf als gevolg van de kelderende olieprijs waardoor het bedrijf minder opdracht verkrijgt, blijft de bodemonderzoeker herhalen verrast te zijn door de avances van Boskalis.
Fugro wordt beschermd door drie overname-afweer mechanismen in de vorm van stichtingen, waarvan er twee aandelen uit kunnen geven om een vijandig bod te blokkeren. Kepler concludeerde in november al; "Fugro is waarschijnlijk het meest beschermde bedrijf op de beurs van Amsterdam, dus zonder toestemming van het management is een overname vrijwel onmogelijk."
De juridische zaak die Boskalis tegen Fugro heeft aangespannen zal door de Nederlandse rechtbank op 17 maart 2015 gehoord worden, waarna de rechtbank "relatief snel" een oordeel zal vellen, aldus Fugro.
Analisten van Rabobank concluderen in de tussentijd nog geen "marriage made in heaven" te zien.