AMSTERDAM (Dow Jones)--Het aandeel PostNL nv (PNL.AE) gaat maandag hard onderuit, nadat het postbedrijf de winstverwachting voor 2015 verlaagde en de verwachte postvolumedaling voor de komende jaren omhoog bijstelde.
PostNL verwacht dat het aantal poststukken dat in Nederland wordt verstuurd de komende jaren met 9% tot 12% zal dalen, nadat de verwachting in oktober al werd verhoogd van 8% tot 10% naar 9% tot 11%.
Hoewel deze verhoging, veroorzaakt door een snellere vervanging van brievenpost door digitale communicatie, tot en met 2015 kan worden opgevangen met extra kostenbesparingen, is het nog niet duidelijk wat dit voor de winstgevendheid in de jaren daarna betekent.
Niet alleen voor de postdivisie werden de verwachtingen neerwaarts bijgesteld. Voor de divisie pakketten werd de winstprognose verlaagd. Dit, tezamen met een boekhoudkundige wijziging van de verwerking van joint-ventures in de resultaten, zorgt ervoor dat PostNL zijn winstverwachting voor 2015 neerwaarts bijstelt.
PostNL heeft al jaren te kampen met dalende postvolumes, die moeten worden opgevangen door omvangrijke reorganisaties om kosten te besparen. Daarnaast moeten de divisie pakketten en de buitenlandse postactiviteiten zorgen voor groei. Nadat de reorganisatie van het postbedrijf veel problemen met de bezorging opleverde, werd deze onder de in april 2012 aangetreden bestuursvoorzitter Herna Verhagen in aangepaste vorm voortgezet.
PostNL verwacht nu een onderliggend cash bedrijfsresultaat, waarbij eenmalige items en pensioenlasten buiten beschouwing worden gelaten, van EUR260 miljoen tot EUR330 miljoen in 2015, tegen EUR300 miljoen tot EUR370 miljoen in een eerdere verwachting.
Op het Damrak wordt het aandeel afgestraft. Omstreeks 15.55 uur daalt het aandeel met 16,3%. Analisten wijten de koersdaling voornamelijk aan de neerwaarts bijgestelde outlook voor 2015.
PostNL maakte de aanpassing van zijn outlook bij de publicatie van de vierdekwartaalcijfers op maandag bekend. De nettowinst daalde in het vierde kwartaal met 90% tot EUR18 miljoen, tegen EUR166 miljoen in het vierde kwartaal van 2012. Een verlies op het belang in TNT Express NV (TNTE.AE) kon niet worden gecompenseerd door een verbetering van de operationele winst.
Het in Den Haag gevestigde post- en pakkettenbedrijf boekte in het vierde kwartaal een nagenoeg ongewijzigde omzet van EUR1,206 miljard.
Het onderliggend cash bedrijfsresultaat steeg met 21% tot EUR81 miljoen.
"De EUR95 miljoen aan kostenbesparingen in 2013 en de impact van prijsstijgingen hebben de hoger dan verwachte afname in de volumes geadresseerde post meer dan gecompenseerd", zegt chief executive Herna Verhagen. In het vierde kwartaal daalden de postvolumes met 12,9%.
Omdat de volumes zullen blijven afnemen, zal PostNL tot 2017 EUR75 miljoen extra gaan besparen.
"Dit leidt niet tot verdere personele consequenties, maar zal bereikt worden door onder meer aanpassingen in het autobedrijf en retaillocaties", zegt de bestuursvoorzitter in een toelichting op de cijfers. In totaal wordt tot en met 2017 nog EUR270 miljoen bespaard.
De naar beneden bijgestelde verwachting voor 2015 houdt dus geen verband met de ontwikkelingen van de postvolumes, maar met een aanpassing van de wijze waarop de resultaten uit joint ventures worden verwerkt in de resultaten. Dit levert een verlaging van EUR20 miljoen op. De overige EUR20 miljoen komt door een lagere margeverwachting voor het onderdeel pakketten.
De winst bij pakketten zal de komende jaren onder druk komen te staan door hogere vergoedingen voor onderaannemers en een uitbreiding van de dienstverlening.
"Het thuis laten afleveren heeft nog steeds voor 80% de voorkeur", aldus Verhagen, "maar daarnaast gaan we nu ook in de avonden bezorgen, in de vroege ochtenden afhalen mogelijk maken, en het aantal pakketautomaten uitbreiden naar meer centrale stations", licht zij de investering toe.
PostNL is sinds 2011 een zelfstandig Nederlands post- en pakkettenbedrijf met buitenlandse postactiviteiten in het Verenigd Koninkrijk, Italie en Duitsland. Het concern bracht zijn dochter TNT Express in 2011 naar de beurs. PostNL werd als dividendaandeel gepresenteerd, TNT Express als groeiaandeel.
Maar TNT Express zag de resultaten snel verslechteren, waardoor PostNL als gevolg van een koersdaling van TNT Express zijn belang van 29,9% minder waard zag worden. Hierdoor werd het eigen vermogen van PostNL negatief, en kon geen dividend worden uitgekeerd.
PostNL heeft nu nog een belang van een kleine 15% in TNT Express, nadat in het derde kwartaal een belang van 15% werd verkocht. De overige 15% moet op de middellange termijn ook worden afgestoten.
PostNL hoopt uiteindelijk in 2016 dividend te kunnen uitkeren.