Pandjesbaas schreef op 9 september 2022 17:05:
[...]
Je bedoelt waarschijnlijk dat de vergroting van je belang in Shell dat door de buybacks ontstaat niet tot verhoging van het cash dividend leidt dat je ontvangt op de aandelen die je bezit. Maar dat is een cirkelredenering. Het is namelijk alleen waar dat het uitmaakt hoeveel van het uitgekeerde bedrag cash is en hoeveel buybacks als je er al vanuit gaat dat alleen de cash wat waard is. Als het aantal uitstaande aandelen afneemt wordt het voor uitkering beschikbare bedrag per aandeel groter. En als dat niet als cash wordt uitgekeerd, betekent dat een vergroting van het buyback budget, en helemaal van de hoeveelheid buybacks per aandeel. Dus wat jij 'fictief rendement' noemt verandert alleen de verhouding cash/herbelegging ten gunste van de laatste, maar laat het totaal wel degelijk omhoog gaan.
Hoe snel je belang in een bedrijf toeneemt als je ook het cash dividend herbelegt is alleen afhankelijk van hoeveel cash dividend en buybacks samen uitkeren, niet van de verhouding van die twee. Je kunt aan dat groeiende belang verder altijd precies zoveel cash onttrekken als je wilt, door een deel ervan te verkopen. Dat gaat uiteraard ten koste van de groeisnelheid. Als je elke maand eenzelfde percentage van je aandelen verkoopt als de buybacks uit de markt genomen hebben (en zo je belang in het bedrijf constant houdt), krijg je gewoon het bedrag dat aan buybacks besteed wordt cash in handen, en je kunt dar eindeloos mee doorgaan.