Even simpel gedacht probeer je te spiegelen aan eerdere situaties
Zo deed WTI ooit 140 $ maar Shell slechts 26,00 EU (dat was in juli 2008)
Nu is dat uitzonderlijk.
Normaal zou je mogen kijken naar de Q4 resultaten van eerdere jaren.
Q4-2018 .. 5,6 miljard CCS de koers deed zo 28,00-27,50 , na de cijfers in februari 2019 reageerde de koers vrijwel niet. De kasstroom was 22 miljard. WTI deed 70/52 $
Q4- 2019 .. 2,9 miljard CCS (consensus 3,2) de koers 26,50 , na de cijfers in februari 2020 zakte de koers naar 23,00 De kasstroom was 10 miljard. WTI deed 60/52 $
Opmerking waardoor koers zakte was dat het inkoopprogramma vertraagd werd.
Shell gaf de voorkeur aan schulden afbouwen.
In februari net na de cijfers donderde de olieprijs in elkaar. Corona, maar ook de ruzie Saudi Arabia en Rusland lieten olie van 52 naar 21 zakken. Shell zakte ook 50%.
Een soort van verkeerde timing. De koers viel niet vanwege de cijfers zo diep weg.
Q4-2020 .. 400 miljoen ( 600 miljoen analisten) WPA 0,08 consensus 0,05 werkelijk. De kasstroom was 6,3 miljard. WTI deed 58$ het aandeel deed 15,50
Inmiddels was het dividend sterk verlaagd, de investering terug geschroefd, personeel ontslagen etc.. zeg maar oorlogsmode.
Toch komen analisten als een Bernstein met hoge verwachtingen een WPA van 1,48 (consensus is 1,36 ) over het lopende jaar 2021.
De kasstroom wordt op 17 miljard geschat , Bernstein ziet eerder 19 miljard, en mocht de olie prijs naar de 55$ stijgen zelfs een 22 miljard.
Het koersdoel dat Bernstein meegeeft is 26,00 EU.
Op het moment van schrijven deed Shell 16,80 en de koers viel dus iets later terug, om nu pas op te veren.
Interessant hoe het e.e.a. zal uitpakken.
Mocht Bernstein gelijk hebben, ik denk zelf dat 55$ voor een vat olie in 2021 aan de lage kant is, dan zou een koersstijging in het verschiet liggen.
Aangetekend dat Bernstein als enige zo positief is. ING en Insinger zijn al naar huis en deden het boek dicht.
Spannend