nog even een stukje ter herinnering uit de Standaard van 6 januari 2014:
Zo goed als het Ageas verging in 2012, zo slecht verging het Thrombogenics in het afgelopen jaar. Wegens tegenvallende verkoopcijfers halveerde de koers na de boom in 2012 (+120%). Begin 2013 waren de verwachtingen te hoog gespannen. Momenteel lijkt het pessimisme te groot. Men mag de unieke positie van Thrombogenics niet uit het oog verliezen. Met Jetrea heeft het immers een geneesmiddel dat in 2013 goedgekeurd werd door zowel de Amerikaanse als de Europese gezondheidsautoriteiten. Het is beschermd door patenten tot 2024 in de VS en tot 2023 in Europa, met een mogelijke verlenging van maximaal 5 jaar.
Novartis werkt aan klinische proeven om het middel ook in Japan te laten goedkeuren. Jetrea dient voor de behandeling van een aandoening aan de achterkant van het oog, vitreomaculaire tractie en verkleving. Zonder behandeling kan dit leiden tot vertroebeling en distortie van het zicht en in het ergste geval tot centrale blindheid. Thrombogenics heeft de rechten en de commercialisatie op de belangrijke Amerikaanse markt volledig in eigen handen. De verkooprechten buiten de VS werden verkocht aan het Zwitserse Alcon, een filiaal van Novartis.
Op de omzet zal Thrombogenics hoge dubbelcijferige royalties ontvangen (analisten gaan uit van 30%). Thrombogenics ontving reeds 165 miljoen EUR en kan in geval van een groot commercieel succes nog 210 miljoen EUR ontvangen. Alcon is gestart met de verkoop van Jetrea in het VK, Duitsland, Finland, Denemarken en Noorwegen.
Hoewel het geneesmiddel – dat een oogoperatie overbodig maakt – als efficiënt wordt ervaren in minstens een kwart van de gevallen, valt de verkoop momenteel tegen. Volgens professor Collen, de oprichter van Thrombogenics, is er geen twijfel over de werking van Jetrea. De vraag is echter wanneer de verkoop op kruissnelheid zal komen en of het medicijn zal worden toegepast bij 50.000 of bij 200.000 patiënten. Dat zal de waarde van het bedrijf bepalen. Het zal tijd vergen om oogartsen en oogchirurgen te overtuigen het medicijn te gebruiken. Jetrea kan immers leiden tot een nieuw therapeutisch paradigma. Momenteel wachten oogartsen af tot de patiënt ernstige hinder ondervindt van de aandoening, waarna een oogoperatie volgt. Thrombogenics en Alcon pleiten echter voor de behandeling in een vroeg stadium om latere complicaties te vermijden.
Er is een lang educatief proces nodig vooraleer retinale chirurgen de noodzaak hiervan inzien. Daarom werd de verkoopsorganisatie in de VS uitgebreid. Bovendien verdienen retinale chirurgen in de VS meer aan oogoperaties en hebben ze dus geen belang bij een actieve promotie van Jetrea. Die houding zou kunnen veranderen wanneer de Amerikaanse gezondheidsverzekeraars een technisch dossier over Jetrea publiceren. Indien ze tot gelijkaardige, positieve conclusies komen als de Britse en Duitse autoriteiten, kan dit een doorbraak betekenen. Daarnaast legt Thrombogenics een databank aan met de gegevens van telkens 1.500 patiënten in de VS en in Europa. Hierdoor zal men over beter en ruimer statistisch materiaal beschikken waaruit zal blijken in welke gevallen Jetrea werkt en waar niet. Die databank zou echter pas tegen eind 2014 volledig zijn. Tegen de publicatie van de jaarcijfers op 17 maart 2014 zal Thrombogenics vermoedelijk een stand van zaken geven rond de te volgen verkoopsstrategie. Indien het bedrijf er niet in slaagt om de Jetrea-verkopen in de VS op te krikken, kan men een partnership aangaan met een sterk bedrijf in oogheelkunde (zoals Roche). Een overname valt niet uit te sluiten, maar achten we vrij onwaarschijnlijk. Indien verkoopsucces uitblijft, is er geen reden voor een bod. Enkel indien Jetrea een succes wordt, lijkt een overnamebod mogelijk.
Oogheelkunde voor de achterkant van het oog is immers veruit het sterkste groeisegment in de oogheelkunde. Novartis (Alcon) zal zich overigens onthouden van een vijandelijk bod. De raad van bestuur onder het voorzitterschap van Staf Van Reet, voormalig topman O&O bij Janssen Pharmaceutica, werd versterkt met Dr. Guyer, CEO van Ophthotech. Guyer is een befaamd Amerikaans retina-specialist en succesvol seriëel ondernemer.
2014 belooft een spannend jaar te worden. Ongeveer 13,5% van de aandelen worden geshort. Krijgen de shorters gelijk en vallen de verkoopcijfers ook dit jaar tegen, dan gaat het aandeel verder onderuit. In het omgekeerde geval zullen de shorters zich snel moeten indekken, wat tot een koersexplosie kan leiden. Het aandeel heeft dus kenmerken van een optie. In de loop van 2014 zullen Thrombogenics en Alcon ook starten met klinische proeven voor de preventie van voortwoekerende diabetische retinopathie. Hiervoor bestaat nog geen behandeling, terwijl er miljoenen patiënten zijn. Deze studies zullen meerdere jaren duren. Voorlopig is deze optie quasi irrelevant, maar op lange termijn kan dit de waarde aanzienlijk beïnvloeden.
-----
intussen kan men door patiëntenselectie een slagingspercentage behalen van meer dan 50%