Beetje het zelfde verhaal voor de back end activiteiten als bij BESI.
Alleen ASMI wordt hiervoor veel beter gewaardeerd qua koers dan BESI ondanks dat het eigen vermogen en de belans positie van BESI veel beter zijn en het dividend rendement van BESI mede daardoor ook veel hoger is.
Maarja, ASMI is in het back end segment marktleider door zijn meederheidsbelang in ASM PT en die zijn genoteerd in Hong Kong en daar weten ze deze sector nog veel beter te waarderen dus ASMI profiteerd van die hedge play die daarmee gespeeld wordt natuurlijk en de de grotere omzet van ASMI betekend ook dat op het diepste punt van de downturn, en dat lijkt Q1 2012 te worden, dat ASMI dan nog winst blijft draaien terwijl dit ondanks alle maatregelen die genomen zijn door BESI en ze zijn hier nog niet klaar mee dit mogelijk bij BESI niet het geval is maar in een goed kwartaal is de winstgevendheid van BESI wel weer veel beter.
BESI geeft zelf aan bezig te zijn de break even omzet omlaag te krijgen naar 60 miljoen euro in een kwartaal en dat gaan we mogelijk voor 1 kwartaal niet redden, maar dat wordt in de upturn dan weer dubbel en dwars goed gemaakt want dan betalen alle maatregelen zich dubbel uit.
Zo zetten we bij deze herhaling van de cyclus een hogere low neer en straks ook een hogere high en dat moet dan toch een keer zijn weerslag vinden in de koers.
Een fonds wat qua alles veel dichter in de buurt zit van BESI, ook qua eigen vermogen per aandeel, grootte en dergelijke staat ook veel hoger gewaardeerd dan BESI namelijk KLIC, daar wordt het ook vaak mee vergeleken en de laatste keer dat BESI een stuk van de achterstand had ingelopen toen het naar de 7.25 ging werd hierop ook gereageerd met een verlaging van advies omdat de achterstand tov KLIC een stuk kleiner was geworden.
Het verschil is nu nog veel groter alleen missen we dat zelfde advies om welke reden dan ook.
Maar als je ook kijkt naar de omzet, wat maakt het dan allemaal uit, het is de gril van de dag en als er dan een keer weer een partij begint met kopen zoals JP Morgan dan is er ook meteen geen houden meer aan al zal deze partij deze keer veel meer problemen hebben met verzamelen want nu is er geen aanbod uit de convertible.
Tijd voor een nieuwe JP Morgan of doe maar gewoon een overname bod, maakt niet uit wat en van wie, eens kijken wat dit los maakt, waarschijnlijk krijgen we de reactie op een bieding van 10 euro dat dit een substantieele onderwaardering is van het bedrijf en we hier echt niet akkoord mee kunnen gaan, net als met elke overname tegenwoordig van al die afgestrafte fondsen, maar slechts weinig hebben dan ook nog eens zo'n balans.
De overname betaald zich meteen een groot deel terug en schulden zijn er ook niet.
Maarja, we zien morgen wel weer, dit was ASMI, vraag me echt af waarom ik hier nu weer op heb zitten wachten.
Salut.