aextracker schreef op 19 mei 2018 13:59:
[...]
Dinald,
Dat kan ook niet anders !
Waarom niet ?
Omdat ;
1.) H-1 , ten tijde van de AvA afgerond was. MT wist al hoe slecht ze ervoor stonden qua omzet ontwikkeling \ orderintake (dat wist men H-2 2017 al, toen de CFO de orderintake cijfers uit publieke informatie schrapte.
2.) De groei in Fte's "onderdeel van het strat. plan" is. Dat deel lijkt mondjesmaat te lukken (2 van de 10 groei), m.n. in DACH. Weet TIE zeker, dat er geen sprake is van "boekhoudkundig verplaatsen van Fte's" van NL naar DACH ? Netto zijn er sinds November 2 Fte's bijgekomen!
3.) Een pijplijn die TIE (wederom) niet weet om te zetten in versnellende groei, doch zelfs een daling..... daar zou ik als RvC \ MT echt wakker van liggen. De "conversion rate"heb ik al eens aan de orde gesteld, doch TIE geeft die gtallen niet vrij.....
4.) FLOW orderintake 10% gedaald is, 3 jaar na implementatie van het platform.
5.) FLOW implementaties H-2 in US volgens press release "may be expected to increase" een boterzachte outlook is.
6.) T-Mobile contractomzet stevig in de H-1 cijfers zat. Dat loopt er H-2 (ingaand mei 2018) 100% uit. Het leidt tot ca. Euro 600 K extra omzetdaling.
7.) TIE ultimo boekjaar 2018, maximaal nog 18 Mln. omzet behaald.
8.) Er zijn geen andere meevallers meer te verwachten als Plusserver add-on in Ebit H-1.
Het MT weet op dit moment (feitelijk is effekt Q-3 al te overzien), dat het in 2018 opnieuw een omzet- & Ebitddaling moet uitleggen aan de aandeelhouders.
De BtG is een "slow burner", getuige de implementatie in Amsterdam. Deze vind tergend langzaam plaats en raakt waarschijnlijk niet de "onderkant van de verwachte bandbreedte" van aan te sluiten afnemers en omzetverwachting strategisch plan.
Zonder verdere meevallers, schiet TIE in H-2 diep in het rood.
De omzet zal 5% - 10% dalende zijn per einde boekjaar 2018.
De commerciele slagkracht en omzetting in waardevolle groei van wat "unieke software" zou moeten blijken te zijn, is niet eerder zo schrijnend aan het daglicht gekomen. De marketing en sales machine als onderdeel van de in 2017 ingeslagen strategie levert ook in H-1 onvoldoende resultaat.
Dat geldt voor zowel de zelfstandige kracht om unieke software solutions in the cloud middels SaaS bij nieuwe klanten te implementeren, als dat een van de partnerships (Exact, Oracle, Epicor, etc.) aantoont, TIE dermate goed op de rit heeft, dat er een "vliegwiel effect" voortkomt uit die afspraken.
Ook dit onderdeel in de strategie blijkt nïet het effect te sorteren, wat je er vanuit de persberichten van zou denken te verwachten.
Nu ben ik m.n. benieuwd hoe de nieuwe RvC er in juni qua voorstelling \ samenstelling komt uit te zien. M.n. benieuwd welke competenties en ervaringen daarin gebundeld worden i.r.t. de strategische opties.
De volgende strategische optie om gezichtsverlies en teleurstelling in capaciteiten \ planrealisatie te verhullen zonder de loyaliteit te schofferen welke resteert komt nu snel in beeld ;
-> Verkoop TIE aan een derde t.w.v. 1 keer de omzet = 18 Mln = een koopje..... a euro 11.25\aandeel. het is te weinig, maar wellicht nu nog de hoofdprijs....
Een minimale verwachting op een AvA en in persberichten uitspreken, doet vermoeden dat men al weet dat het lastig is\wordt en blijft om op plan jaar 1 uit te komen. Daarbij staat de hockeystick op veilige en comfortabele afstand in de tijd getekend.
Ergo ; Jammer dat de trunaround nog immer niet lukt bij TIE. Temeer daar TIE conform Gartners\Forrester hosanna reports in "snelle groeimarkten acteert als strong performer".......
De vraag die resteert, is wie er nu ingrijpt en op welke manier. Doorgaans werd er gehakt in de kosten. Daar valt helaas weinig te halen, tenzij het MT een deel van de salarisstijgingen van afgelopen 3 jaren terugstort (> 100 K). Daar zit ruimte, die direct bijdraagt in de P & L einde jaar 2018. Gezien de resultaten geen onlogische stap.... al zouden ze de bijdrage benutten om aandelen in te kopen "a tritre personell" om het eigen vertrouwen in de strategie te duiden.
Mijn persoonlijke conclusie ?
TIE lijkt klinisch dood, ligt aan een beademingsapparaat wat door enkele specialisten wordt bediend. De specialisten denken te weten wat de patient mankeert, doch gebaseerd op kennis uit een vervlogen verleden.
Tracker