Nog een keer het resultaat PE, maar nu tussen haakjes het resultaat van beursgenoteerd erbij:
2024: €295,89 miljoen (€125,09 miljoen)
2023: €58,81 miljoen (€182,12 miljoen)
2022: €141,85 miljoen (€214,60 miljoen verlies!!!)
2021: €816,99 miljoen (€218,40 miljoen)
2020: €207,40 miljoen (€62,30 miljoen)
2019: €191,78 miljoen (€263,98 miljoen)
2018: €169,22 miljoen (€9,67 miljoen)
Hierin zie je (m.i.) wel het beeld dat in het algemeen beursgenoteerde beleggingen grotere uitslagen laten zien. Dat wil niet zeggen dat PE vlak blijft, maar voor PE heeft Brederode over deze periode elk jaar wel met een winst afgesloten. Door de waardebepaling blijft het wel een beetje appels met peren vergelijken. Eigenlijk kun je alleen bij een exit de prijs van een PE-belang tegen dezelfde meetlat leggen als beursgenoteerd.
De beursgenoteerde portefeuille van Brederode is redelijk defensief. Dat is ook logisch als je naar de functie kijkt. Zoals de naam "niet-opgevraagde verbintenissen" aangeeft, is Brederode verplicht om bij te storten wanneer een bedrijf daarom vraagt. Ik kan mij voorstellen dat daar wel wat voorwaarden aan zijn verbonden, net als convenanten bij een lening. Maar in principe zijn het verplichtingen. Wat je niet wil is dat in een bear market bedrijven flink wat geld opvragen uit de verbintenissen, terwijl je dat geld zelf hebt geparkeerd in hoog risico aandelen die op dat moment nog veel harder dan de brede markt zijn gedaald.