schreef:
Duits investeringsplan jaagt Europese rentes omhoog
[...]Beleggers reageren sterk op het majeure investeringsplan van toekomstig Duits bondskanselier Friedrich Merz.
De koersen van Duitse staatsobligaties dalen, en de rendementen stijgen significant, ook in andere Europese landen.
De Europese aandelenmarkten reageren positief, de DAX stijgt met 3,5%.
Duitsland gaat gas geven. De partijen die aan het onderhandelen zijn over een nieuwe federale regering, zijn al akkoord met miljardenpakketten voor defensie en infrastructuur, waarbij de Schuldenbremse (schuldenrem) deels wordt losgelaten. Analisten spraken van een ‘Duitse bazooka’.
De onverwachte doorbraak leidde tot forse uitslagen op de financiële markten. De euro steeg woensdag met 1,4% ten opzichte van de Amerikaanse dollar en de Europese aandelenmarkten spurtten omhoog, met uitzondering van Amsterdam. Aandelenbeleggers wrijven in hun handen bij het vooruitzicht van grote stimuleringspakketten die de economische groei zullen aanjagen. Op de beurs in Frankfurt eindigde de DAX-index 3,5% hoger.
‘Het moment waar Europese economen het al twee decennia over hebben, is misschien aangebroken’, schreef Elisabeth Martins van HSBC enthousiast in een notitie. ‘Namelijk een echte versoepeling van het Duitse begrotingsbeleid.’
Uitverkoop staatspapier
Op de obligatiemarkt eisten beleggers een hogere leenvergoeding. Ze weten dat wanneer Berlijn zijn extreem zuinige beleid opgeeft, het aanbod Duitse staatsobligaties zal stijgen. Voor hen nemen de risico’s dus toe. Het effectieve rendement op de tienjarige Duitse staatslening – dat omgekeerd beweegt aan de koers – liep woensdag met 29 basispunten op tot 2,79%, de grootste stijging op dagbasis sinds de val van de Berlijnse Muur.
Aankomend bondskanselier Friedrich Merz meldde dinsdagavond dat er een plan ligt om een speciaal fonds op te zetten voor investeringen van €500 mrd in infrastructuur. Daarnaast is er ruimte gecreëerd voor majeure defensiebestedingen. Volgens Morgan Stanley krijgt het totale pakket waarschijnlijk een omvang van meer dan €1000 mrd. Met een knipoog naar de beroemde woorden van voormalig ECB-president Mario Draghi sprak Merz van een ‘whatever it takes’-moment. ‘Gezien de bedreigingen voor onze vrijheid en de vrede op ons continent, moet de regel voor onze verdediging nu zijn: “Wat er ook voor nodig is”.’
[...]
Euro sterkt aan
De euro is in drie dagen al bijna 4% meer waard geworden, een zelden vertoonde appreciatie. Het Duitse akkoord, maar ook het ReArm Europe Plan, de investeringsimpuls ter versterking van de defensiecapaciteit die voorzitter Ursula von der Leyen van de Europese Commissie dinsdag aangekondigde, vormen fikse stimulansen voor de Europese economie, verwachten valutahandelaren.
‘Een golf van uitgaven in Europa, hoewel negatief vanuit het oogpunt van de houdbaarheid van de schuld, zal leiden tot meer cohesie en solidariteit’, zei Ales Koutny van Vanguard Asset Management tegenover Bloomberg. ‘Daardoor zullen de renteverschillen tussen de Europese landen beperkt blijven, wat de euro steun biedt.’ Woensdag kostte een euro $1,078, het hoogste niveau sinds begin november vorig jaar.
Nog niet zo lang geleden was de euro volgens tal van analisten razendsnel op weg naar pariteit, het niveau waarop hij precies evenveel waard is als een dollar. Maar inmiddels kijken ze weer vooral de andere kant op. Deutsche Bank bijvoorbeeld ziet de munt nu naar $1,10 oplopen.
[...]
De stijging van de kapitaalmarktrentes is niet zonder gevolgen. Als die langer aanhoudt, kan dit betekenen dat ook de kredietverlening duurder wordt. De rente op nieuwe langlopende leningen zoals hypotheken vormt een weerspiegeling van de rentes die op de kapitaalmarkt gelden. Ook hoeft de ECB de rente wellicht minder vaak te verlagen als de economie aantrekt. Donderdag komen de beleidsmakers bijeen en wordt de rente vrijwel zeker met 25 basispunten verlaagd tot 2,5%.
Op de aandelenmarkt wordt vooral geredeneerd dat de bestedingsimpuls de bedrijvigheid in de regio zal aanzwengelen, zeker in Duitsland, dat al jaren economische stagnatie laat zien."