keffertje schreef op 2 februari 2025 07:44:
Ik wijt de teleurstellende koersontwikkeling vooral aan de slechte en inconsistentie communicatie van de kant van jet en heb de volgende weekend-overdenking gemaakt.
De waarde van aandelen wordt bepaald door de verwachte vrije cashflows.
Het bedrijf zelf zegt over 2024 een positieve vrije cashflow te hebben behaald en verwacht dat in de toekomst ook te blijven doen ('remain positive thereafter'), maar kwantificeert dit om onbegrijpelijke reden niet. Het zou dus theoretisch ook om 1 euro positieve cashflow per jaar kunnen gaan.
Anderzijds koopt men enthousiast aandelen in (nu tegen ca. 12 euro, maar uit mijn hoofd vorig jaar ook rond de 15).
Uit die inkoopactie kun je - met de nodige slagen om de arm - de minimale toekomstige cashflow berekenen die het bedrijf ZELF verwacht.
Bij een free cashflow yield van 5% en 200 miljoen uitstaande aandelen, en een inkoopprijs van 12 moet de toekomstige cash flow volgens hen dus minimaal 120 miljoen per jaar bedragen ([120 : 0,05] : 200), anders zijn ze verkeerd bezig met hun inkopen.
Het is voor mij onbegrijpelijk dat ze die (impliciete) cash flow verwachting niet communiceren, maar wellicht geven ze de 26e wel duidelijkheid, want de werkelijke vrije cash flow over 2024, zal volgens mij (obv 1e halfjaar 38 MiO, kostenbesparingen en verkoop Grub Hub) wellicht al 100 miljoen bedragen.