(ABM FN) D'Ieteren is 2023 sterk gestart en bevestigde dit door de jaaroutlook te herhalen.
Donderdagochtend kondigde D'Ieteren een sterke stijging van de omzet in het eerste kwartaal aan. De update, die dus werd vergezeld door een bevestiging van de outlook, werd positief ontvangen door de analisten en leverde donderdag ook een koerswinst van 3,7 procent, waardoor het weekverlies beperkt bleef tot 2,1 procent.
D'Ieteren sloot het eerste kwartaal af met een omzetstijging van 45,1 procent tot 3,82 miljard euro. De groei bedroeg 20,3 procent op vergelijkbare basis, inclusief de bijdrage van PHE, het onderdeel dat gespecialiseerd is in de distributie van auto-onderdelen.
Zoals gewoonlijk wanneer D'Ieteren verslag uitbrengt, zijn alle ogen gericht op Belron, de moedermaatschappij van Carglass, een specialist in autoruitreparatie. De inkomsten van Belron stegen met 12,0 procent tot 1,40 miljard euro, dankzij een gunstig prijs/mix-effect en een positieve bijdrage van ADAS en VAPS, terwijl de volumes op jaarbasis gelijk bleven.
De traditionele activiteit van D'Ieteren, de import in België van de merken van de Volkswagen groep, zag het marktaandeel met 68 basispunten stijgen tot 22,3 procent. D'Ieteren meldt dat de Belgische markt voor nieuwe auto's zich herstelt van het lage niveau van 2022, met een stijging van het aantal nieuwe verkochte auto's met 27,5 procent op jaarbasis tot 131.484 stuks.
Het orderboek bedroeg eind maart 102.000 voertuigen, een stijging van 11,6 procent op jaarbasis.
D'Ieteren bevestigde donderdag dus de jaaroutlook, waaronder een bedrijfsresultaat van ongeveer 900 miljoen euro.
Een sterke start van het jaar
In een reactie op deze kwartaalupdate spraken analisten van Kepler Cheuvreux, die een koopadvies voor het aandeel hanteren, met een koersdoel van 215,00 euro, van een sterke start van het jaar voor D'Ieteren. Volgens de bank was het vooral belangrijk dat de nieuwe acquisities, PHE en TVH, goed presteerden, ondanks de cyberaanval op TVH.
Kepler merkte op dat Belron goed blijft presteren, met een omzet die iets hoger lag dan verwacht en een bijdrage van alle regio's. "D'Ieteren Automotive heeft ook een sterk herstel gekend, met verkopen die eveneens de verwachtingen overtreffen," voegt Kepler eraan toe, en benadrukte dat D'Ieteren goed gepositioneerd is om een solide tweede kwartaal af te leveren.
"Alle segmenten, met uitzondering van Moleskine, verwachten een solide jaar".
Kepler Cheuvreux kwam ook terug op de bezorgdheid die de overname deze week van Autoglass Clinic en Touring Glass door de Zweedse groep Cary opriep, die zij "onterecht" vindt, aangezien deze bedrijven relatief klein en onrendabel blijven.
En omdat de ontwikkeling van PHE "een aangename verrassing was, met zijn uitbreiding in de EU", verhoogde Kepler de omzetprognoses voor de dochteronderneming.
"Een uitstekende start van het jaar", vatte Kepler samen.
Degroof Petercam, die nog optimistischer is over het aandeel met een koersdoel van 230,00 euro, sprak van "een zeer robuuste commerciële prestatie".
"Dit is duidelijk een uitstekende start van het jaar voor D'Ieteren, want de groep heeft een zeer sterke omzetgroei kunnen melden in alle kernactiviteiten, met uitzondering van TVH natuurlijk".
Volgens Degroof zijn de goede prestaties van Belron, ondanks een moeilijk economisch klimaat, en de effectieve start van het Fit-for-Growth-programma gunstig voor de marges dit jaar.
Degroof Petercam zegt positief verrast te zijn door de hoge waardering van Belron bij een recente transactie, zelfs gecorrigeerd voorde dividenduitkering die werd ontvangen.
"De waarderingskloof blijft duidelijk van kracht en biedt ruimte voor verbetering [...] bijvoorbeeld bij een beursgang van Belron."
"Met Carlos Brito, de ex-CEO van AB InBev, aan het roer bij Belron is het duidelijk dat dit één van de opties is. We verwachten geen beursgang in 2023, maar rond het vierde kwartaal zou daar meer nieuws over kunnen komen, wat D'Ieteren een 'boost' zou geven."
Hoe zit het met de beursgang van Belron?
Tijdens de aandeelhoudersvergadering van D'Ieteren op donderdag zei Francis Deprez, CEO van D'Ieteren Group, dat een beursgang van Belron "niet op de agenda staat".
"Op een dag zullen de private equity fondsen uit Belron willen stappen. We zullen dan de opties onderzoeken, maar het hoeft niet noodzakelijk via de beurs te gaan." Deze uitspraken zouden de koersdaling van 1 procent op vrijdag kunnen verklaren.