Leids Beleg schreef op 26 juni 2022 12:30:
[78.004 aandelen PostNL, GAK €3,14]
PostNL zit in mijn portefeuille voor het dividend. Gemiddeld over de afgelopen 5 jaar is bruto €0,25 per jaar uitgekeerd. Dat is 8,0% op mijn GAK. Een prima rendement op geld dat ik nu niet nodig heb. PostNL is op dit moment ondergewaardeerd, analisten geven met een redelijk hoge consensus aan dat het koersdoel op €4,16 ligt. Dat is 42,0% stijging ten opzichte van de slotkoers van vrijdag. Ik zie dat als een extra kans bovenop het prima dividendrendement. Op dit moment wordt PostNL echter gegijzeld door Kretinsky en de speculaties over zijn intenties en mogelijke spelletjes om de koers te beïnvloeden. Het risicoprofiel van PostNL is daardoor opgelopen voor institutionele beleggers. Op deze risico’s zitten institutionele beleggers gewoon niet te wachten. De governance staat onder druk met een te grote aandeelhouder.
Maar los van de intenties en het risico van een te machtige aandeelhouder blijft PostNL de monopolist in de postmarkt en het leidende pakketbedrijf van de Benelux. Concurrerende pakketbedrijven slagen er maar niet in om in kwaliteit van dienstverlening langszij te komen. De lock-in met de grootste klanten, o.a. iCT en logistiek, is zo groot dat ze geen kant op kunnen zonder te verliezen in hun marktaandeel en klanttevredenheid. Als het management van PostNL deze positie kan behouden/uitbouwen komt die stijging van het resultaat en dus ook de koers wel een keer. En ondertussen ieder jaar 8% rendement. En misschien had ik meer kunnen verdienen door wat vaker in- en uit te stappen op de volatiliteit…..maar ik denk dat de kans missen op een koerssprong bij een mogelijke overname me meer gaat kosten dan in- en uitstappen me oplevert. Dus ik hou mijn 78.004 aandeeltjes nog even in bezit.