09:17 (15/07) - Bron: De Tijd
Beleggers hebben na enkele mokerslagen de waarde van Galapagos' onderzoeksplatform op nul gezet
Beleggers achten de biotechnologiegroep na een verse tegenvaller bijna 2 miljard minder waard dan de cash op de bank.
Galapagos incasseert donderdag op de beurs een verse opdoffer. Het aandeel zakt in de ochtendhandel tot 10 procent lager naar 50,10 euro, de laagste koers sinds september 2016.
Opvallend: beleggers achten de Mechelse biotechnologiegroep nog 3,27 miljard euro waard. Dat is bijna 2 miljard euro minder dan de 5,1 miljard cash die Galapagos eind maart nog op de bankrekening had staan (zie grafiek).
De reden: steeds grotere twijfel over de waarde van het onderzoeksplatform, gekoppeld aan de vrees dat de Mechelaars op zoek naar een nieuwe bestaansreden de cash gaan aanwenden voor potentieel weinig renderende overnames.
De onderzoeksdata die de groep woensdagavond voorlegde rond haar Toledo-programma, konden beleggers alweer niet echt overtuigen. Dat programma was dé kans om beleggers weer te verzoenen met het eigen onderzoeksplatform, na de mokerslag die de Mechelaars vlak voor kerst met hun verhoopte goudhaantje filgotinib incasseerden.
Daar kwam dit voorjaar een niet overtuigende strategische update bij, waardoor steeds meer beleggers de handdoek gooiden. De Amerikaanse fondsgigant Capital Group, bijvoorbeeld, stemde dit jaar al luidens participatiemeldingen al fors met de voeten en ging van meer dan 10 procent naar minder dan 5 procent van de aandelen.
Koeltjes. Zo kun je ook de reactie van Jefferies-analist Peter Welford op Galapagos' update omschrijven. Hij focust op het 'Toledo'-onderzoeksprogramma GLPG3970, dat in prille tests bij de behandeling van chronische darmontsteking en reumatoïde artritis niet echt overtuigende resultaten kon voorleggen. 'Suboptimaal', noemt hij de resultaten omfloerst.
Het aandeel blijft waarschijnlijk onder druk staan, omdat er weinig katalysatoren zijn en er ook een risico op waardevernietigende deals is.
Op dit ogenblik achten we Toledo 4 euro per aandeel waard. Dat is in afwachting van verdere data waarschijnlijk te optimistisch', zegt Welford. Toch handhaaft hij zijn 'houden' advies. 'Het aandeel blijft waarschijnlijk onder druk staan, omdat er weinig katalysatoren zijn en er ook een risico op waardevernietigende deals is. Maar op termijn moet de kaspositie van 62 euro per aandeel een buffer vormen'.
Kurt Vansteeland