bekeken schreef op 21 februari 2020 12:17:
Er is weer een hoop spektakel op het forum met veel speculatie over het hedge fonds gilde.
Laat ik een poging doen wat dingen op een rijtje te zetten:
De cijfers waren per saldo iets beter dan verwacht, maar wel met veel plussen en minnen.
Marine doet het goed, maar met name in Europa-Africa en Asia Pacific. Americas en Middle East & India waren teleurstellend, ondanks een sterke omzetstijging in Americas.
Land is nog steeds ronduit slecht.
Dat gezegd hebbende, er worden verdere maatregelen genomen om ook hier het tij te keren.
De onderneming stuurt op marge en tendert dus selectief.
Met een 10% hoger orderboek lijkt een verdere verbetering voor 2020 een realistische aanname.
De schuldratio per eind 2019 op 1.9 tegen 2.2 was nog geen sterke verbetering, maar inmiddels wordt daaraan gewerkt. De inmiddels aangekondigde verkopen moeten nog grotendeels verwerkt worden, de aandelenemissie heeft zo'n € 80 miljoen opgeleverd en 85% van de € 190 miljoen convertible is teruggekocht.
Fugro is nu bezig met de plaatsing van € 500-550 mln Senior Secured Notes en heeft een nieuwe kredietfaciliteit afgesloten.
Dus de financiële positie is nu weer op orde, zodat het management zich nu ook weer volledig op de dagelijkse activiteiten kan focussen.
De shortposities zijn inmiddels sterk teruggebracht en vanavond zullen we zien in welke mate de diverse partijen hebben meegedaan met de aandelenplaatsing.
Door de grote hoeveelheid nieuwe informatie over de afgelopen dagen is de koers sterk beïnvloed door technische factoren: cijfers, herfinanciering met een "mogelijke" aandelenemissie gevolgd door de uiteindelijke plaatsing.
Hierdoor is de koers alle kanten opgeslagen met grote omzetten. Dit zal zich in de komende dagen normaliseren en kan de belegger zich ook weer concentreren op de uiteindelijke fundamentals.
Zoals hierboven geschetst, lijkt een verder herstel van de winstgevendheid een kwestie van tijd. Verlieslatende orders zijn al afgewikkeld of zijn in de laatste fase. Daarnaast zijn in de afgelopen tijd nieuwe orders bekendgemaakt en is de focus verschoven van Oil & Gas (nu 52% t.o.v. meer dan 70% een paar jaar geleden) naar renewables en nautical.