Hi Society,
Ik ben al een tijdje aandeelhouder (met ondertussen véél verlies) van Nyrstar. Heb onlangs dit forum ontdekt en heb de duizenden reacties sedert het begin doorworsteld.
Heb daarbij ook ontdekt dat de analyses/voorspellingen/adviezen op het forum draaien als een windhaan van euforisch naar compleet depressief en soms niet meer zijn dan 'wishfull thinking' of gevolg van 'the latest news'.
Zelf was ik aanwezig op de BAVA van 16 november en heb een paar vragen aan meneer Rode kunnen stellen (nergens vermeld natuurlijk in een verslag over de BAVA). Alhoewel hij daarbij niet het achterste van zijn tong kon laten zien (de deal met trafigura was nog niet helemaal rond), straalde zijn lichaamstaal wel vertrouwen uit in de toekomst van Nyrstar. Dit in tegenstelling tot alle 'doom'-berichten van alle mogelijke soorten analisten, waarbij hun hoofdconclusie was: in het beste geval uitgifte van een massa nieuwe aandelen met verwatering tot ongeveer nul als gevolg.
Die tegenstelling zette mij aan het denken.
Gegevens:
1. Nyrstar heeft VEEL schulden, maar wel serieuze overlevingskansen op de LANGE termijn
2. Een (rijk) TRAFIGURA dat zowel aandeelhouder is (een kleine 25 procent), als leverancier, als afnemer. Dieper kan iemand niet mee in het bad getrokken worden.
Recente acties:
Trafigura voorziet Nyrstar van een werkingskrediet van 650 miljoen dollar (een deel voorafbetaling en de rest met alle mogelijke vormen van garanties en grotere invloed in kredieten in de toekomst)
Eerste conclusies daaruit:
- Trafigura wil NIET dat Nyrstar failliet gaat. Dat brengt trouwens een hoop rompslomp met zich mee, mogelijk dat ( men weet nooit, ramp-o-ramp ) Nyrstar dan overgenomen wordt door Glencore en dan heeft Trafigura geen vinger meer in de pap te brokken (nu hebben ze twee leden in de raad van bestuur) en dan zijn hun aandelen ook geen bal meer waard.
Ze willen dus dat én Nyrstar niet failliet gaat én dat hun eigen aandelen (en de onze, maar dat is voor hen bijzaak) niet verwateren.
- Trafigura wil ook Nyrstar niet overnemen en (voor een habbekrats) de rest van de aandelen overkopen, want ze zijn traders en geen industriëlen Ze voelen zich dus perfect gelukkig met de situatie waarin ze nu zitten: controle uitoefenen en, in de feiten, Nyrstar een beetje als 'onderaannemer' voor hen laten werken.
Actuele toestand:
Ze hebben Nyrstar een ballon zuurstof gegeven van 650 miljoen, maar er ook bijgezegd dat dit een werkingskrediet !s dat NIET mag gebruikt worden voor het herfinancieren van de obligaties van 340 miljoen in september 2019. Bij het 'zuurstofbericht' schoot het aandeel eerst ferm omhoog om dan weer zwaar te zakken omdat het tot de beleggers doordrong dat die obligaties nog altijd als een zwaard van Damocles boven het hoofd van Nyrstar hangen en dat, volgens de meeste analisten, nog altijd een massieve verwatering 'onvermijdbaar' is. Daarmee is dus de koers opnieuw serieus gedaald en stabiliseert het zich op een (extreem) lage koers.
Volgens mijn analyse is de strategie die gevolgd wordt (voornamelijk van Trafigura, maar waarschijnlijk in samenwerking met Nyrstar):
1. Met het nieuwe werkingskrediet heeft Nyrstar geen problemen meer om (met eventuele voorafbetaling) nieuw zinkconcentraat aan te kopen. Daarmee is het tijdelijk gered.
2. Door de lage koers van het aandeel en het wantrouwen van de markt kan Trafigura de obligaties van september 2019 langzaam en in stilte aankopen aan ongeveer 50% van hun uitgifteprijs en in september 2019 incasseren à 100 % (plus rente). Als Nyrstar genoeg geld heeft om dit te betalen is er geen probleem meer tot 2022 en is Nyrstar gered op middellange termijn. Ondertussen een zachte winst van meer dan 170 miljoen voor Trafigura.
3. Indien Nyrstar niet genoeg geld heeft om in september 2019 die aandelen te betalen, dan nog altijd geen groot probleem: Trafigura maakt een voorafbetaling van 340 miljoen op toekomstig zink. Garantie van levering voor Trafigura en Nyrstar kan de obligaties terugkopen en overleeft opnieuw langer tot het werkelijk winstgevend wordt.
Dit is dus een win-win-win situatie:
- Nyrstar overleeft en krijgt (langzamerhand) zijn schuldenberg onder controle;
- Trafigura houdt zijn kroonjuweel en maakt een mooi gebruik (winst) van de actuele situatie van Nyrstar en de markt;
- Zowel aandeelhouder Trafigura als wij (als -kleine- aandeelhouder) krijgen geen verwatering en surfen, binnen afzienbare tijd, ook mee op de florissante toekomst van het aandeel van Nyrstar.
Alle commentaren welkom.
Groetjes,
Den Blinker