martinmartin schreef op 8 augustus 2013 02:44:
[...]
De feiten zijn, dat deferred revenue voor zover het niet het hardwaregedeelte betreft wel degelijk voor een heel groot gedeelte uitgestelde winst betreft of hoe zou je een marge van tussen de 80 a 90% anders willen betitelen.
Fleetmatics genereerde een freecashflow van 2,4 mio in het tweede kwartaal en heeft een oorlogskas van 77 mio.
Met een omzet van 32 mio in het tweede kwartaal en 390.000 subscribers is fleetmatics wel een flink maatje groter dan Bus Sol.
Opvallend gegeven uit de tweede kwartaalrapportage van Fleetmatics is het behaalde brutowinstmarge van 75%.
Outlook Fleetmatics 2013;
Total Revenue 129 mio(stijging 35%)
EBITDA 40 mio.
Prachtige cijfers die met een beurskoers van 30 euro een marketcap aangeeft van 1,1 miljard( beurskoers is van voor publicatie 2q).
En dan Bus Sol:
Inclusief acquisitie subscribersbase van 300.000(stijging y o y 39%.
EBITDA 2012: 23 mio voorzichtige schatting mijnerzijds 30 mio over 2013.
Indien cash gezien mag worden als "oorlogskas" ik ben het daar volstrekt oneens met Bart zou tom2 een oorlogskas hebben van 165 mio.
Qua groei en potentie meen ik dat je beide bedrijven goed met elkaar kan vergelijken waarbij Fleetmatics ca 40% groter is en 25% meer ebitda maakt daar staat tegenover dat tom2 een betere marge kan behalen in een groeiscenario.
Waarde standalone?
Wie het weet mag het zeggen maar een waardering in de verhouding van EBITDA lijkt mij de meest voor de hand liggende derhalve BUS SOL 30/40* 1.1 miljard is 825 mio.